春节消费高峰 上涨具备一定基础 节后或将成为糖价分水岭

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作者:弘业期货 周競

近日,随着南方压榨高峰的到来,新糖大量上市,广西、云南各省均加足马力开工生产,今年的春节较往年早,而前期的广西糖业自律公约,让南方大多数糖厂在11月20日之后开榨。因此,今年的消费采购高峰比往年来的早,而南方甘蔗糖生产时间却出现了一定推迟,导致现货市场上甘蔗糖的供销形势较好。虽然北方甜菜糖生产即将接近尾声且基差较大,但其销量有限,反而呈现出高库存的“有价无市”怪现象。后期仍需关注国际原糖的产销形势以及国内糖业政策。

  国际原糖供需缺口扩大支持糖价

国际糖业组织ISO数次调整原糖产量预期,将2019/20榨季全球食糖供需缺口预计从之前的476万吨上调至612万吨,预计2019/20榨季全球产量为1.704亿吨,同比下降3.12%,食糖消费量预计为1.7652亿吨,同比下降1.32%,预计2020/21榨季全球食糖供应将出现350万吨缺口。之前其在9月2号发布的数据显示,由于受印度和泰国产量下降的影响,预计2019/20榨季全球产量预计下降2.35%到1.7198亿吨,消费量增长1.34%到1.7674亿吨,全球产需缺口将达476万吨。

2019/20榨季,亚洲主产国印度、泰国生产可能出现减产是造成供需缺口的主要原因,欧盟的减产预期也进一步扩大了供需缺口,但主产国巴西预计在不进一步调整糖醇比的背景下其可能将出现增产。目前来看,印度仍有可能在其新榨季减产的背景下,继续加大对外出口,因为其18/19榨季遗留的原糖库存总量仍然创下天量1420万吨,占其年消费的55%,因此其仍将在新榨季完成至少600万吨原糖出口的计划。

泰国通常是世界第二大出口国,其在满足国内消费的同时,将多余食糖向国际市场出口。18/19榨季,其原糖产量为1419万吨,市场预计新榨季其原糖产量将在1390万吨左右,出现小幅轻微减产。但其出口速度并不因减产而降低:预计其将出口约1150万吨原糖到国际市场,2019年10月泰国共计出口糖约91.38万吨,同比增加9.67%,为历年10月最高出口水平,而11月泰国共计出口糖约110.26万吨,同比大增30.23%。

  国内后期继续关注国储和进口

我国食糖的生产销售年度从每年的10月初到翌年的9月末,但19/20榨季出现了北方片区提前开榨现象:新疆中粮屯河奇台糖业9月10日开机生产,这是国内2019年第一家开榨的糖厂,正式拉开国内2019/2020榨季生产序幕。2018/2019榨季新疆糖厂最早开榨时间为9月25日,相比较而言,2019/2020榨季北方糖厂提前了15天开榨。

对于新榨季的食糖产量,糖协在云南糖会上做了第一次预估:2019/20榨季全国预计产糖1005万吨,低于2018/19榨季1076万吨的产量。其中,广西省,2019/20榨季预估产糖600万吨,同比减产;云南省:2019/20榨季预估产糖188万吨,同比减20万吨;广东省:2019/20榨季预估产糖76万吨,同比减5万吨海南省:2019/20榨季预估产糖12万吨,同比减6.8万吨;内蒙古:2019/20榨季预估产糖70万吨,同比增5万吨;新疆区:2019/20榨季预估产糖54万吨,同比持平。

在确定产需框架后,我们再来看向进口。进口和走私是补充国内糖源的两个重要渠道,前几年进口和走私大肆攻占我国食糖市场,给糖价造成了毁灭性打击。国家为了应对该外来糖源,做出了三方面努力:其一,发放配额外许可证,制定配额外进口大致数量上限区间;其二,提高配额外进口关税,商务部对配额外食糖进口在50%关税基础上再加征特别关税,时间自2017年5月22日开始,期限三年,到2020年5月22日结束。第一年再加45%,第二年40%,第三年35%。其三,加大打击走私力度。我国海关不断破获大案,要案,查获原糖走私数量与金额都远超历史同期。

我国每年的食糖配额内进口数量是194.5万吨,2018年度配额外进口数量是150万吨,在当年的3月发放;而2019年配额外进口数量仅为135万吨,且拖迟到当年5月发放,市场预计2019年度配额外进口数量不仅将被满额使用甚至有预计高达200万吨,市场静候12月底海关总署公布的次年关税调整方案。此外,海关总署公布的数据显示,11月份我国进口糖33万吨,环比增减少26.60%,同比减少2.20%;2019年1-11月我国累计进口318万吨,同比增加53万吨,同比增幅18.66%。只要内外盘利润非合理存在,配额外进口的热情永不枯竭。

政策方面,还需要继续关注国储投放消息。广西政府于12月30日投放9209吨广西地方储备糖,竞拍底价为5500元/吨,向符合条件的制糖加工企业(含食糖生产、原糖加工、冰糖生产企业等)公开竞卖。此举被市场解读为在为后期国储糖分批次投放市场开路,之前在11月11日广西政府已经发布公告宣称将投放12.7284万吨广西地方储备糖,竞拍底价为5800元/吨。广西一方面在清年初收储的50万吨地方库存,另一方面,加快兑付辖区蔗农蔗料款。据报道,19/20榨季初,自治区筹措9200多万元,对年产食糖50万吨以上的制糖企业集团因兑付蔗款亟需融资贷款给予贴息。18/19榨季广西全区应付蔗款283.42亿元,同比增加23.813亿元,增幅9.2%,已兑付完毕。

综上所述,春节采购高峰来临,在节前糖价采购需求较足,糖厂挺价意愿浓厚,因此其上涨具备一定基础。节后将成为糖价的分水岭,消费减弱叠加进入生产高峰期,糖价定价还要关注外盘。(本文源自:文华财经)

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