糖网 评盘看市 为什么如此大跌发生在这段时间 郑糖大跌之后或反弹

为什么如此大跌发生在这段时间 郑糖大跌之后或反弹

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作者:华泰期货 王卫东

  自三月以来郑糖一直保持震荡下行的走势,这与国内白糖(4833, -128.00, -2.58%)消费的季节特点有关,每到春节之后,需求下降,国内库存处于年度高位,正常年分都偏弱。但从上周一表现出弱势迹象,郑糖开始象脱缰黑马向下狂奔,郑糖2009合约从5250元/吨上方,一路直下,直至今日跌停低点4762元/吨,按收盘价计算,仅6个交易日就下跌了514元/吨,跌幅达到9.74%,在如此短时间内有如此跌幅,虽不罕见,但也少有。

  此轮下跌既有当前疫情大背景因素,也有白糖本身基本面因素,同时国际原油大幅下跌导致国际糖价持续走弱,创出十三年来低点也是重要影响因素。这些市场均已知道并有切身感受,总体来说,糖市目前处在极为不利的市场环境中,国内还有一个5月21日保障性税到期的政策利空。

  放下这些暂且不说,只说为什么如此大幅的下跌发生在这段时间。

  春节以来爆发的冠状病毒疫情导致国内需求下降,节日食品的大量消费因疫情封锁失去了。这使春节大量的备货成为库存,且消费至今没有恢复。节后复工后,食品企业短生产后发现没有后续需求不得不再次停工或减产。可以说是零售环节逆向向上游传递需求下降的信号,这样传递的速度较慢。

  而制糖企业由于节前高价时大量以预售的方式大量销售,资金得到较好的回笼,节前一段时间持结挺价,形成价格堤坝,复工后短暂的补库需求也对糖价形成一定支撑。加上糖协公布的二、三月产销数据好于市场预期,增强了市场信心。

  基于以上原因,前期糖价虽走弱,但一直处于震荡下行,没有出现极端行情。可以说在这段时间需求下降的程度一直没在市场在体现出来。

  矛盾积累到一定程度一定会爆发。从4月15日开始,市场发现,一直比较坚挺的标杆糖企报价开始连续下调,这引起市场警觉,郑糖2009合约在震荡低点附近连续三个交易日小幅横盘没有反弹。

  4月21日,现货报价下调幅度加大,彻底显示了现货市场销售不畅的状况。在各种有利条件下,空头资金施以重手,开始打压糖价。第二天,郑糖即向下跳空,突破整理区间,拉开了快速下跌的序幕。随后,现货报价虽然稳定了几个交易日,但紧接着下调又开始下调,4月25日郑糖再次走弱。

  4月26日星期日,郑糖休市,而现货市场因“五一”假期调整正常交易,据市场人士反应,广西两个白糖电子市场当日下跌100多元/吨。4月27日,周一,郑糖2009合约大幅跳空低开低走,快速下跌,最低至4815元/吨,距跌停仅差几个点。到这时期货市场已经开始为假期提高保证金做准备,下跌行情愈演愈烈。

  4月28日,周二,郑糖2009合约跳空大幅下跌,最低至4762元/吨跌停。然后有空头开始在跌停价主动平仓,吃掉了卖盘上的挂单,打开跌停,后再次跌停,但未在跌停价上停留即被抄底多单拉起,随后不断反弹直至4850元/吨下方才开始进入震荡,至结束收于4833元 /吨。

  在大背景不好的情况下,这一轮由现货市场下调报价引发的快速下跌行情,最后因节日临近演变成多空博弈行情,至目前为止可能仍未结束,还须看放假前后两个交易日走势。总体来说多头受伤较为严重,但目前多头也未砍仓退出,最终结果如何还须等待。

  从目前的情况看,下跌行情已经透支了短期的基本面,从周二封不住跌停也能看出这一点。

  对于后期行情来说,经过这轮极端行情之后,由于下跌幅度较大,一方面与现货价格偏离加大,另一方面资金博弈结束后,空头终须鸣金收兵,将赚到的钱落袋,另一方面如此大的下跌幅度,已没有新空头资金愿意进场,上方压力非常轻,这样短期内多空力量又出现反向不平衡。过度下跌的行情必然会得到修正,因此结束下跌之后,将可能迎来快速反弹行情。

  个人观点 仅供参考

 

 

 

 

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