整理形态未打破 白糖期货仍受外糖制约

广告位

作者:方正中期期货 张向军

上周郑糖放量走高,主力合约回到五千关口上方,但近期整理形态仍未打破。外糖走高、国内现货价格上调对郑糖上升起到推动作用。不过,目前无论期货还是现货糖价都大大高于进口糖成本,自5月22日起配额外进口糖恢复50%税率,至今白糖期货主力合约价格大约高出进口糖成本约千元,而5月6~21日的价差均值为约340元。近期外糖进口利润丰厚,郑糖涨幅估计会低于国际糖价的升幅。

近期国际上因新冠疫情而被迫实施的封锁措施正逐渐解除,随着外出及聚会的人员增多,食糖消费形势也在恢复。此外,原油价格回升对糖价也有提振作用。还有,6月2日国际糖业组织(ISO)表示,2019/20年度全球食糖供应短缺930万吨,2020/21年度可能还会短缺690万吨。这个消息对于国际糖价有利多刺激。需要指出的是,以上预期未考虑新冠疫情对于食糖消费的影响。ISO也指出截至5月份已有210万吨的消费需求消失或延迟,且之后还会有更多的损失。由于2~5月份很多国家和地区都发布了禁行令,旅游、聚会、娱乐等活动大为减少,对于食糖的需求相应萎缩。前期不少业内机构认为将造成全球食糖消费减少5%,约为800万吨左右。如果确实如此,那么供需缺口不会像ISO预期的那样大。

目前不确定是,国际原油价格回升对巴西食糖生产的影响。近期巴西蔗糖工业协会(UNICA)表示,2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位,预计将达到3800万吨,较上榨季增长约900万吨。如果巴西产糖增幅真能达到这样的水平,那么全球食糖供需不会存在缺口。但是,若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平,那么最终食糖产量能否达到预期水平难以确定。而且,5月中旬以后巴西雷亚尔汇率止跌回升,对巴西食糖出口会有一定影响。还有,近期巴西新冠疫情形势严峻,不排除可能对食糖生产和出口造成影响。如果巴西食糖供应达不到预期的增幅,则对糖价会有利多作用。从技术上看,ICE原糖指数在临近12美分时可能遇阻,而10.6美分附近的支撑可能较为稳固。巴西产糖进度仍是影响糖价的关键性因素。

今日国内现货糖价也有所上调,但销售情况并不明朗。根据目前的数据,5月份云南、广东食糖销量小幅增加,而广西、海南则有所减少。其中,广西食糖销量同比减少了16万吨,可能会完全抵消其他地区销量增幅。随着中小学校陆续复课,食糖消费有望进一步恢复,糖厂工业库存大概率继续低于近年来同期水平。这样,后期进口糖规模将成为影响国内供应及糖价的重要因素。虽然配额外进口糖关税税率下调,但目前进口利润与特别保障措施取消之前的最高值时期接近,对扩大外糖进口有刺激作用。所以,尽管外糖已有脱离底部区走高的迹象,但郑糖仍未出现突破走势。而且,若国外糖价上涨遇阻,郑糖向下调整的可能依然存在。所以,交易者可考虑进行白糖期权宽跨式套利,不论郑糖向哪个方向出现突破都有盈利的可能。(和讯期货)

个人观点 仅供参考!

本站部分文章来自网络,不代表云南糖网立场及观点,转载请注明出处:http://www.yntw.com/2020/06/9778.html

作者: admin

发表评论

联系我们

联系我们

086-17608830848

在线咨询: QQ交谈

邮箱: #

工作时间:周一至周五,9:00-18:30,节假日休息
关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部