白糖“升”机盎然创逾五个月高点,本周能否继续得意?

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本文源自:文华财经

经历了半个月的调整后,郑糖上周重现“升”机。周内,2101合约惊现连涨戏码,期价刷新逾五个月高位至5357元/吨。一方面,外盘的强劲带来有力支撑,另一方面,国内新旧榨季交替,过渡期供应偏紧,叠加节前备货,现货价格屡屡上调,郑糖受到利好带动。

  **油价反弹提供契机,国际糖市能否保持乐观?**

国际油价深蹲后起跳,上周反弹幅度较大。能源价格上涨可能将推动巴西更多的甘蔗用于生产生物燃料乙醇,而非用于生产糖,ICE原糖受到利好情绪刺激。同时,巴西货币雷亚尔兑美元交易在7月以来最高水平,雷亚尔走强也被视为一个积极因素,因其减少了糖厂在纽约期货的抛售。数据方面,9月1日-17日,巴西对全球食糖装运数量为171.05万吨,较9月1日-9月14日142.3万吨增加28.75万吨,巴西糖需求较强,亦给市场带来一定支撑。

本周,除能源价格对国际糖价的影响外,全球疫情控制及印度出口补贴政策会否落地也值得关注。ISO预计全球糖市在202020/21年度出现72.4万吨小规模缺口,因消费在疫情后将出现反弹。印度方面,市场正在等待有关印度将在2020/21年度连续第三年补贴糖出口的报告能否得到证实。此外,NOAA预计拉尼娜持续到2020年北半球冬季的概率为75%,跟踪巴西和泰国产量预估是否会做出调整。
  
  **国内新旧榨季交替,翘尾行情会否持续?**

国内市场处于新旧榨季交替阶段,工业库存较为有限。最新数据显示,8月全国新增工业库存139.37万吨,处于历史同期偏低位置。且双节备货如期而至,广西、云南等产区8月销糖量好于去年同期,9月数据依旧可期。当青黄不接遇上消费旺季,糖厂屡屡提价。消息方面,上周国家发改委发布《中央储备糖管理办法(征求意见稿)》,提到中央储备糖原则上实行均衡轮换。原糖年度轮换数量按15-20%比例掌握,根据市场调控需要可适当增减,原则上不超过库存总量的30%;白砂糖原则上每年轮换一次。

后期来看,国内疫情得到有效控制,白糖消费恢复,需求端季节性有效,给予郑糖长期支撑。供给端,9月下旬北方甜菜糖即将开榨,南方甘蔗开榨也将于10月底或11月初启动,但新糖上市量最大的时期大约会在12月份。此外,还需关注进口与国储动态。进口政策改变之后,许可证的发放节奏成为了控制进口糖流入市场的重要阀门,7月进口量下滑,短期内加工糖压力不大,但还需警惕进口放量。储备糖征求意见稿奠定了国内糖供需平衡的一个政策支持,市场上情绪稍受提振,至于抛储、收储具体措施仍等待揭晓。

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作者: admin

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