郑糖下坡路一溜小跑,5000关口能刹住车吗?

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本文源自:文华财经

近一个月以来,国内市场供应多元化,而消费进入淡季,白糖期货、现货双双陷入下跌泥潭。在此背景之下,上周末RCEP协定签订,市场恐慌进口威胁增大,郑糖本周开始跌势一度加剧,主力合约屡创新低。然而,外盘强劲叠加国内成本支撑,郑糖在降至近三个月低位的5000点附近后,部分空单止盈离场意愿明显,盘面的下滑趋势能够借此刹车吗?

  **内外盘分道扬镳,ICE原糖迭创新高**

国际市场上,糖价走势与国内截然不同。巴西甘蔗压榨进入尾声,因糖醇比例的改变,今年出现增产,但目前天气情况不利,下个年度情况存在不确定性。泰国由于天气原因和甘蔗种植面积减少的影响,糖产出可能不佳。印度糖出口政策迟迟未定,鉴于新冠疫情引发财政困难,印度政府如果补贴率不及上一年度,可能打击出口。国际糖业组织(ISO)表示,当前年度全球糖市供应短缺为72.40万吨,下一年度全球糖市供应缺口将在350万吨。供应前景趋紧,ICE原糖表现强劲,本周二触及每磅15.66美分,为2月中旬以来最高水平。不过,由于内外糖价分化,两者盘面价差急速下滑,进口利润几乎降为零,这对国内市场形成一定支撑。

  **国内阶段性供需宽松,现货报价屡屡下调**

国内截至10月底,北方甜菜糖31家糖厂全部开机生产,当月产糖43.26万吨,同比增加3.5万吨。进入11月,南方的广西、云南蔗区糖厂也陆续开榨,后期新糖的供应将逐步进入高峰。与此同时,加工糖以及替代品糖浆也大量涌入市场,抢占份额。据海关统计,今年前9个月累计进口糖277.64万吨,同比增加38.16万吨,增幅为15.93%。进口糖连续三个月维持高位,其中9月食糖进口量处于近5年同期高位。而需求方面,目前处于节日空档期,消费进入淡季。供需宽松格局下,现货报价屡屡下调。广西陈糖一个月时间里下滑近400元/吨至5200元/吨附近,内蒙古新糖则降至5100元/吨以下水平,跌幅超过广西陈糖。

  **RCEP协定签订,引发市场猜想**

11月15日,中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国正式签署了《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)。RCEP协定签订,市场恐慌进口威胁增大,情绪释放导致郑糖盘面一度大跌。据悉,未来将有90%以上的商品进出口在RCEP成员国间是零关税,但不是100%。目前RCEP具体条文尚未公开,但业内人士普遍认为食糖列入免税产品的税目可能性较小。市场最为担忧的主要是糖浆的关税和进口。国内对糖浆进口关税较低,并且没有进口许可限制,今年1-9月我国进口糖浆70.6万吨,去年同期仅为7.2万吨,增幅878.76%。

现阶段,市场对于RCEP协定引发的恐慌情绪已经基本释放完毕,盘面压力或主要来源于现货。与往年相比,广西产区主流集团在去年同期糖源已售罄,今年却仍有少量库存,侧面反映了需求欠佳。而新糖方面,上市量高峰将来临。供应集中释放情况下,不排除现货走弱对盘面的进一步冲击。不过,鉴于糖价已经明显低于成本,向下空间势必受限。整体上,郑糖短期或以低位震荡为主。中长期,等待未来节日消费启动带来的新一波行情,同时关注进口食糖和糖浆方面对市场的影响。

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作者: admin

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