糖网 评盘看市 白糖市场消费淡季来临将弱势震荡 下方支撑位5300

白糖市场消费淡季来临将弱势震荡 下方支撑位5300

广告位

广告位

本文源自:文华财经  作者:中国国际期货中期研究院 欧阳玉萍

步入中旬以来,郑糖走势强劲,展开一波强势反弹行情,不过主力合约期价在突破5500关口后,郑糖上行发力。预计后市在基本面利多提振有限的背景下,郑糖将弱势震荡。

  2020/21榨季全球食糖供应仍有缺口

巴西作为重要的食糖主产国,其产量变动牵动着全球糖市的神经。目前距离巴西甘蔗的2020/21年度收割结束还有几周的时间,预计2020/21榨季巴西食糖产量为4184万吨,同比增加40%。由于巴西产量预期增加,且泰国甘蔗产量下降,预计巴西2020/21榨季食糖出口量将达到创记录高位,能满足全球 50%的需求量。2020年4月至1月之间巴西已累计出口糖2843万吨,大幅高于2019/20年度出口的1895万吨。就2021/22榨季而言,由于中南部主产区遭受干旱袭击,预计2021/22榨季糖产量将同比下降 4.8%,至3965万吨,预计巴西中南部糖产量将同比下降 5.3%,至3600万吨,甘蔗压榨量预计同比下降3.6%,至5.75亿吨。巴西中南部在去年10月降雨量有所恢复,10-3月正值巴西雨季,对2021/22榨季甘蔗生长较为重要,后期降雨需密切关注。

就全球食糖供需格局而言,国际糖业组织预测,2020/21年度全球糖供应缺口将扩大至480万吨,此前预估为350万吨。2020/21年度全球糖产量为1.69亿吨,低于先前预期的1.711亿吨。之所以出现产量下降的局面,部分原因是由于病害和干旱导致西欧减产,西欧的产量预测从之前的1650万吨下调至1520万吨。需关注印度出口补贴确定后该国的出口情况、新冠肺炎疫苗面世的对全球经济复苏的积极作用。总体而言,受2020/21榨季供应短缺的前景支撑,我们对国际糖价保持中长期看多的思路。

自2020年7月1日起,国内实行配额外食糖进口新规,进口商需提交进口审批报告,审批过关之后才能进口的原则。2020年12月份中国进口食糖91万吨,同比增加70万吨,环比增加20万吨。2020/21榨季截止12月累计进口250万吨,同比增加152%。2020年我国累计进口食糖527万吨,同比增加188万吨。2020年中国进口量赶超印尼,成为了全球上最大的食糖进口国。但步入2021年后,在进口利润降低以及国内保税仓库堆积大量进口糖的背景下,目前中国食糖进口商对海外采购的力度已大幅削减。从去年进口许可证的发放情况来看,似有逐步放开进口的讯号传出,预计今年的进口量预计不会少于去年的数量。与2019/20榨季378万吨的食糖进口量相比,预计2020/21榨季食糖进口量将增至400万吨左右。

  糖浆进口增长明显,静待政策出台

近2年我国糖浆进口量增长明显,2020/21榨季截至12月底我国累计进口糖浆37.35万吨,同比增加27.41万吨。2020年我国进口糖浆量步入百万吨级别,高达108万吨,同比增长91.3万吨。

从进口糖浆价格来看,根据之前规则,税则号列为17029000的糖浆进口维持低关税甚至零关税税率政策,并且不受进口配额的限制。进口糖浆折算白糖成本远低于国内制糖成本。低廉的进口糖浆价格对国内糖市构成冲击。

为保障我国制糖产业的健康发展,确保蔗农的甘蔗种植收益,从今年1月1日我国正式对进口糖浆征收相关关税。2020年12月21日,国家相关部门公布了我国2021年关税调整方案,明确了2021年1月1日起,对部分商品的进口关税进行调整,其中,进口糖水溶液、糖浆等最惠国税率以及普通税率分别为30%、80%,新增含香料或者着色剂的糖水溶液最惠国税率和普通税率分别为12%、90%。通过本次关税方案的调整,加征关税的品类及对应税率得到进一步明确。值得注意的是,目前泰国、马来西亚、越南作为我国进口糖浆的主要来源国,三国均为东盟成员国,糖浆进口参考0%的协定税率,并不属于此次关税调整方案所涉及范围,因此此次方案对实际进口量和成本不会有明显影响。目前进口糖浆的成本及品质优势仍不容忽视,短期进口糖浆量难以大幅下降。但中长期来看,后期糖浆等产品进口管控有望实现逐步规范化管理。

  国内糖市消费迎来淡季

2020/21年制糖期甘蔗糖厂已全面进入生产旺季,甜菜糖厂大部分已经收榨。截至2021年1月底,本制糖期全国已累计产糖659.39万吨,同比增加17.94万吨。产糖量虽同比小幅增加,但总体销糖率有所下滑。截至2021年1月底,全国累计销售食糖256.42万吨,同期减少63.66万吨,累计销糖率38.89%,同期下降11.01%。截至1月底,2020/21榨季国内糖厂新增工业库存为402.97万吨,同比增加81.6万吨。在市场需求平淡、产糖量提高、销糖率下滑的背景下,白糖加快了季节性累库节奏,创下了历史新高的记录。

而就2月云南的情况来看,由于春节采购基本在1月份接近尾声,使得2月上旬食糖价格不断上涨,销量难有实质支撑,中旬处于国内春节放假时段,基本没有成交,预计2月份云南食糖销量虽难以超过1月的14.55万吨,但达到10万吨可能性较大。

  郑糖短期面临调整压力

宏观面上,在疫苗进展超预期的同时,世界货币宽松环境至少在2021年6月前不会有大的变化。基本面上,供给端,预计本榨季全国食糖产量为1055-1065万吨左右,有望实现小幅增产。本榨季国内食糖供需格局将边际好转,本榨季供需缺口为465-475万吨,仍需要通过进口弥补,预计后期糖浆等产品进口管控有望实现逐步规范化管理。从现货市场情况来看,目前糖市步入消费淡季,现货库存压力有待逐步消化,这将限制糖价上行空间。总体而言,经历近期上涨行情后,目前郑糖面临回调压力,短期期价将弱势震荡,下方支撑位5300。

个人观点 仅供参考

 

 

 

 

云之糖

云之糖

本站部分文章来自网络,不代表yntw.com糖网立场及观点,转载请注明出处:http://www.yntw.com/2021/02/13768.html
上一篇
下一篇

发表评论

联系我们

联系我们

086-17608830848

在线咨询: QQ交谈

邮箱: #

工作时间:周一至周五,9:00-18:30,节假日休息
关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部