糖网 评盘看市 海南自贸区政策对于郑糖影响几何?

海南自贸区政策对于郑糖影响几何?

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本文源自:中粮期货    作者:周航 付斌

摘要
【白糖:海南自贸区政策对于郑糖影响几何?】作为昔日的期货三妖之首,郑糖自2020年初的疫情以来就一直受到整个期货市场的关注,无论是套保企业还是投机客,大家都一直盼望着郑糖的一波行情。进口的问题一直死死压制郑糖,难出行情。本文着重聊聊未来食糖进口量和海南自贸区进口政策的问题。

作为昔日的期货三妖之首,郑糖自2020年初的疫情以来就一直受到整个期货市场的关注,无论是套保企业还是投机客,大家都一直盼望着郑糖的一波行情。但是令人失望的是,郑糖自疫情以来就一直没有行情,每次郑糖冲到5500元都硬生生的被5600这跟压力线压的死死的。郑糖指数自疫情以来仅仅在本周三突破5600一次,但又被压下来。随后纽糖进入调整,郑糖失去了支撑,就会随其回落。如此的剧情在2020年初以来已经上演了5-6次。那么究竟是什么因素让郑糖如此疲软呢?其实最应该关注的就是食糖的进口问题了。笔者在本文中主要就国内食糖进口,谈一谈市场近期所关注的两个较为重大的问题。

图一 2020-2021郑糖走势图(元/吨)

数据来源:汤森路透

  一、国内进口未来继续维持高位吗?

去年9月份,海关公布了8月份的进口数据,其中食糖进口量达到了前所未有的单月进口68万吨。这使整个糖圈大跌眼镜,虽然造成了一时的压力,但是市场普遍认为如此高的进口量不会是常态。可谁都没有想到食糖进口一发不可收拾。仅从目前公布的数据看。2020/21榨季我国累计进口糖375万吨,同比增加235万吨,本榨季至今每月的累计进口量接连创下近几年来食糖进口的最高历史记录,一直以来突增的食糖进口都给予郑糖较大的压力。

上个榨季的巨量进口在年初被市场归结为疫情使大量商务部派发的2020年进口许可证集中在第四季度清关,其实市场还是认为年初进口量会回落。但是从目前的情况看,进口糖高峰并没有停止的迹象。

海关数据显示今年1月和2月我国有105万吨的食糖进口,但是天下粮仓公布的数据显示1月和2月源自巴西的食糖实际到港量并不大,可以推断被清关的糖大部分都来自早已到港的保税区的食糖。本以为3月数据应该会有所改观,但商务部3月的进口数据也非常难看有20万吨,同比增加150%。对比天下粮仓3月和4月的食糖实际到港量为33万吨和20万吨。由此可见保税区依然在囤积食糖,在之后的月份早晚会释放清关。所以可以预见本榨季的食糖进口将大概率维持较高的水平,进口数据接连打破市场预期,使郑糖进口压力陡增。

  二、海南自贸港会放开食糖进口吗?

自从2020年党中央、国务院颁布《海南自由贸易港建设总体方案》以来,海南贸易港的自由贸易就一直备受瞩目。2021年4月12日商务部副部长向媒体透露海南自贸港可能放开食糖的进口,在特定区域取消食糖的自动进口许可。这令期货市场忧心忡忡。因为取消自动进口许可对于郑糖的影响太大了,国内食糖生产成本大部分时间是远远高于进口原糖在加工的成本的,如果放开国内糖市将受到较为严重的冲击。

但是笔者在仔细翻看4月19日公布的《关于推进海南自由贸易港贸易自由化便利化若干措施》(一下简称“措施”)的细则条款后,终于舒了一口气。措施中关于货物贸易方面的条款显示“一线”进口食糖不纳入关税配额管理,而“二线”则继续按照现行规定管理。

图三海南自贸区“措施”中关于食糖进口描述

数据来源:商自贸发〔2021〕58号

  这其实给予了自贸区取消配额限制的一个重要前提,那就是必须是经“一线”进口。笔者通过网络查询得知,海南目前的自由贸易政策主要依照“一线放开,二线管住”的方针。“一线”代表境外与海南自贸区的贸易;“二线”代表海南自贸区和我国境内其他地区的贸易。所以在“一线”放开是指境外食糖进口入海南自贸区可以不受配额限制,但是如果这批食糖需要再进入内地的话(“二线”)则依然需要商务部的进口配额。简而言之,食糖进口的放开仅仅在海南岛适用,想进去内地还是需要走商务部配额流程。目前,海南本地的销糖量仅仅为全国销糖量的1%。供给方面则暂且影响较小。

但是,笔者还注意到海南针对注册在海南并且在海南实质运营的企业有15%的所得税优惠,不过还附加了一个企业的类型需要在政策内的鼓励类产业目录之中的条件。产业目录根据最新的《海南自由贸易港鼓励类产业目录》(2020年本)显示,在制造业大类和批发零售大类中进口农林产品深加工和大宗商品贸易赫然在列,只是后面的括号提示国家实行配额管理的商品除外,直接把加工糖厂和食糖贸易企业打出了鼓励类目录,其无法享受15%的所得税优惠。所以,目前海南自贸区的政策对于国内糖市的影响几乎是微乎其微,糖业同仁大可不必过于担心。

图四海南自贸区鼓励类产业目录关于食糖政策

数据来源:商自贸发〔2021〕58号

  三、库存高企郑糖承压

目前,我国糖市处于4月的消费淡季,马上进入5月,虽然食糖消费会有恢复,但是本榨季开榨以来的销糖量并不理想,加之进口量处于高位,国内食糖工业库存创历史新高,库存高企死死的压住郑糖盘面,郑糖仅仅能从纽糖的冲高获得一些动能。如果下半榨季进口方面依然维持高位的话,加之纽糖回调,郑糖大概率依然震荡偏弱运行,区间预估在5600-5200之间。需要持续关注来自进出口方面的风险。

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