糖网 国际糖业专题 主产糖国产量未明朗 全球糖市变数仍存

主产糖国产量未明朗 全球糖市变数仍存

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本文源自:期货日报  广发期货农产品小组

期货日报6月2日报道, ICE原糖期货在5月12日触及至18.25美分/磅高位后开始回调,巴西4月的减产符合预期,后期新糖供应逐渐增加,宏观面多重利好透支及投机商获利离场引发价格回撤,至当前累计跌幅超10%。不过强劲的原油和乙醇价格仍然对糖价有牢固支撑,糖价预计将在16—18美分/磅区间振荡。国内方面,消费情况不容乐观,4月产销数据与往年同期相比偏差,工业库存位于近几个榨季以来偏高水平,一度拖累内盘价格走势,承压5700元/吨一线。

  欧盟、印度和泰国产量增加将弥补巴西减产

2020/2021年度全球糖市供应小幅短缺,2021/2022年度将供应过剩

据国际糖业协会(ISO)预估,2020/2021年度全球食糖产不足需,或短缺350万吨;2020/2021榨季全球糖产量为1.711亿吨,其中泰国预估值为820万吨,印度为3100万吨,欧盟为1630万吨;预计全球食糖消费为1.746亿吨,同比增长2.9%。

咨询公司StoneX预测,2020/2021年度全球糖市缺口为330万吨,期末库存为7400万吨,库存利用率为39.6%。

咨询公司TRS预计,2020/2021年度全球糖市将出现207万吨的缺口(食糖值),2021/2022年度全球糖市将出现供应过剩518万吨,产量将攀升5%至1.9151亿吨,全球糖消费量预计增加1%至1.8633亿吨。

根据美国农业部的数据,2021/2022年度全球糖产量为1.8554亿吨,消费量为1.7441亿吨。其在一份报告中称:“预计全球糖产量将增加600万吨,欧盟、印度和泰国的产量增加将弥补巴西减产。”

  巴西2020/2021榨季结束,新榨季进度加快

巴西5月上旬压榨进度加快,产糖率赶超去年。巴西中南部地区糖厂5月上半月压榨甘蔗4106.5万吨,同比减少3.01%;产糖237.6万吨,同比减少4.39%;乙醇产量同比下降0.61%,至18.17亿升。糖厂使用46.15%的甘蔗产糖,上榨季同期为47.01%。巴西甘蔗技术中心(CTC)数据显示,4月,甘蔗单产为每公顷73.22吨,低于2020/2021年度同期的83.96吨,同比下降12.3%。2021/2022榨季截至5月中旬234家工厂开榨(包括玉米乙醇加工厂),同比减少7家。

咨询机构ArcherConsulting表示,在本月开始的巴西中南部2021/2022榨季中,预计该地区产糖量为3505万吨,这将比上—年度减少325万吨。据估计,由于甘蔗生长期间的气候比正常情况下干燥,新榨季的甘蔗总压榨量预计为5.74亿吨,比上年减少4.35%。

巴西2020/2021榨季糖出口继续同比上升。巴西4月出口原糖190.36万吨,去年同期为151.48万吨,同比增幅为26%。今年1月巴西出口原糖210万吨,2月出口185万吨,1—3月累计出口593万吨。资讯机构预估,2021/2022榨季巴西主产区产糖量为3720万吨,而2020/2021榨季为3847万吨。2021/2022榨季巴西原糖总出口量预估2990万吨。

印度出口速度加快,数量或创纪录

数据显示,印度2020/2021榨季截至5月15日累计产糖3036万吨,同比增加382.8万吨,未收榨糖厂为44家,同比减少19家。北方邦西部一些糖厂的粗糖生产由于疫情封锁限制而停止,部分甘蔗转向产糖,因此预计部分糖厂会持续压榨至6月。

印度已完成95%的糖出口目标,本榨季或达到创纪录的650万吨。根据市场报告数据,目前印度已经签订570万吨的食糖出口合同,超过了95%的2020/2021榨季出口配额量。其中今年1—4月实际发运370万吨,预计5月将出口70万—80万吨。另外,印度糖厂已经开始在没有政府补贴的情况下出售食糖,这将使2020/2021年度的出口量比一年前提高14%,达到创纪录的650万吨。

印度北方邦糖产量达到1100万吨,甘蔗欠款达到1200亿卢比。随着北方邦的糖厂逐渐收榨,该邦的120家糖厂至5月上半月已经生产了1100万吨糖,比去年的1260万吨糖产量减少了大约12%。本榨季,糖厂压榨了10188.2万吨甘蔗,生产了1098.1万吨的糖,支付的2032.4亿卢比略高于甘蔗总费用的63%。值得一提的是,北方邦在历史上一直以高额甘蔗欠款结束糖季。2019—2020年的甘蔗欠款达到了1480亿卢比的历史高点,2018—2019年的甘蔗欠款为1021.388亿卢比,而2017—2018年的甘蔗欠款为1241.963亿卢比。

  泰国2020/2021榨季全部收榨,糖产量创11年新低

泰国2020/2021榨季全部收榨,糖产量大幅下滑,。泰国2020/2021榨季于3月31日结束甘蔗压榨,共计压榨甘蔗6665.88万吨,同比减少11%,产糖757万吨,同比下降8.5%,为2009/2010榨季以来最低水平。

下一榨季糖产量或恢复至1060万吨。美国农业部的农业专员预计,泰国2021/2022年度食糖产量将恢复到1060万吨,较2020/2021年度因干旱骤降的产量大幅增加40%。该专员称,泰国国内食糖消费预计将在2021/2022年度小幅回升,至250万吨,出口估计达到约1045万吨。这一增长与2022年全球经济的复苏预期是一致的。尽管甘蔗耕种面积减少了约9%,但由于良好的天气条件提高单产,泰国的甘蔗产量预计将在2021/2022年度增至9000万吨。

国内市场进口量减少使边际压力减轻

国内市场方面,海关总署公布的数据显示,中国4月进口食糖18万吨,同比增加6万吨,环比减少2万吨。2021年1—4月中国累计进口食糖143万吨,同比增加91万吨。2020/2021榨季截至4月底,中国累计进口食糖393万吨,同比增加242万吨。

中国3月进口糖浆2.63万吨,1—3月累计进口9.95万吨。海关总署公布的数据显示,2021年3月,中国进口甘食糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)等三项合计2.63万吨,低于2月的3.29万吨。2021年1—3月国累计进口糖浆合计9.95万吨。

今年进口许可合计大概477万吨(配额内190万吨左右,配额外287万吨左右),同比2020年进口的527万吨有所减少,但是还是处于进口量高位。目前广西榨季基本结束,加工厂库存低位,许可证发放时间节点已到,由于配额外进口糖利润压缩,许可证发放估计主要以清保税区库存为主。

下半年阶段性供应压力或增大

外盘方面,2021/2022榨季显示仍将小幅供应过剩。巴西迎来2021/2022榨季开榨,生产进度加快,但巴西干旱导致甘蔗的损失预计难以弥补,部分机构开始继续下调巴西单产,最新预估将巴西中南部产量下调到3300万吨左右,低于前期市场预计的3400万—3500万吨。

在巴西产量未能明朗之前,糖价或以偏强振荡为主。另外,乙醇价格托底,印度2021/2022榨季的供应过剩量预估一直被下调,印度、欧盟和泰国的增产预期仍有很大的不确定性((天气、病虫害)和调整空间,总体来看,糖价重心抬升趋势不变,但是高度取决于后期综合因素。

国内市场方面,国产糖处于收榨尾声。2020/2021榨季截至4月底销售不佳,国产糖工业库存高于去年同期,叠加进口糖库存,国内库存压力不小,基本面对国内糖价没有很强的推动力。仓单方面,处于同期的中性水平,仓单注册逐步开始上升,到达近3年的高位,不过考虑仓单压力为时过早。另外,现货对期货盘面升水,期货存在反弹补基差的需求。外盘高位下跌,价差由负转正,进入下半年阶段性供应压力或增大。

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