糖网 评盘看市 中短期国内糖价将先抑后扬

中短期国内糖价将先抑后扬

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本文源自:期货日报

近期,在新糖上市供应预期增加影响下,国内糖价持续向下运行,叠加奥密克戎毒株引发的需求忧虑,国内外糖价格形成一波快速下跌行情。整体上,郑糖主力合约从6167元/吨高点快速回落跌破5800元/吨关口,12月6日最低下探至5771元/吨,此波郑糖持续回落幅度将近400元/吨,有其自身产业面的原因,也有来自突发事件引发的避险情绪影响。对于后市,在奥密克戎毒株引发的忧虑释放后,回归到基本面来看,国内糖市短期仍需筑底运行,等待春节消费启动。

进入全面压榨期

历来国内甘蔗糖产区进入全面压榨时,新糖价格通常会下行,以期吸引买需。今年,一方面,陈糖销量挤占新糖市场影响;另一方面,南方糖厂需要在春节前积极销售食糖兑付蔗款,这个时期糖厂挺价意愿不强,价格下行压力较大。根据数据跟踪,广西新糖最初上市时报价在5890—5950元/吨区间,随后振荡下跌至5740元/吨一线,新糖价格已跌150—200元/吨。

从供应角度看,今年陈糖库存偏高,榨季结转时,全国食糖结转工业库存104.88万吨,同比增加38.26万吨,且11月中上旬陈糖销量不错,但同时也挤占了新糖的市场份额,制约了新糖采购。然而,当前新糖供应压力是逐步增加的。根据中国糖协公布的数据,12月6日广西开榨糖厂已达49家,同比减少10家,但开榨已经过半,糖市供应压力才真正来临。

进口预期减弱

此波国内外糖价共振下行,在此过程中,国际糖价的下跌幅度较国内糖价大,以至于前期一直支撑国内糖价上涨的因素减弱,因为前期配额外进口糖至国内处于亏损状态,市场预期进口减弱。然而,结果并非如此,2021年10月我国进口食糖81万吨,同比仅少7万吨,为历史同期进口量次高水平。商务部发布的大宗农产品信息显示,11月预报配额外食糖装船19万余吨,12月预报到港33万多吨,数量显示进口供应压力依然不小。近期,国内外糖价差已经显示配额外进口利润出现百元以上,加剧了进口加工糖的供应压力。

我国食糖年末行情一般呈现供需两旺特征,供应上新糖进入全面压榨期,需求上将迎春节消费旺季。2022年春节在1月底,通常食糖消费采购会在春节前一个半月左右启动,当前距离常规节前备货已不远,预计糖价仍需振荡筑底运行,等待春节需求旺季的启动。因此,预计中短期国内糖价将先抑后扬,不过,后续需防范需求不佳以及异常天气引发的价格波动风险。

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