糖网 国际糖业专题 全球糖市供应要看能源价格“脸色”

全球糖市供应要看能源价格“脸色”

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本文源自:期货日报

随着国内糖市夏季消费高峰的到来,5月13日至6月7日国内糖市期现货价格出现上涨。不过,受纽约原糖期价重挫拖累,近日郑糖主力合约期价自高点回落,两个交易日下滑了150元/吨左右。后期决定全球糖市供应增减及糖价涨跌的决定性因素是什么呢?

广西泛糖科技有限公司信息研究中心主任刘芷妍告诉期货日报记者,全球糖市近期的热点主要集中在主产国方面,巴西、印度、泰国等食糖生产与出口政策的频繁调整,一方面为市场源源不断地提供了丰富题材,另一方面也驱使糖价快涨快跌。更引人关注的是当前全球糖市供应量的变化受到能源价格的左右,让糖市充满了不确定性。

“6月8日,印度食糖增产的消息传出,印度糖厂协会(ISMA)预计,截至6月6日,印度蔗糖产量为3524万吨,而去年同期为3074万吨。该协会还将印度食糖产量预期上调至3600万吨,印度食糖的出口上限也有望提高。”刘芷妍认为,在榨季初期,印度食糖增产已经形成市场共识,叠加泰国产糖量将恢复至1000万吨以上的预期,使得当时纽约原糖价格从20美分/磅以上一路下跌至17.5美分/磅。随着榨季的推进,ISMA不断调增印度食糖总产量估值,但此类消息对糖价的影响效应呈逐步衰减态势,近期印度接近3600万吨的创历史纪录产糖量预期对市场并未产生太大影响。

据刘芷妍介绍,巴西一直是我国最大的食糖进口来源国,占比在80%以上。由于上榨季巴西产糖量下降,印度糖出口弥补了巴西糖的缺口。今年1—4月,我国从印度进口的食糖数量为9.86万吨,同比增加7.68万吨。

国内糖市资深分析师陈维倬认为,印度食糖大幅增产,市场早有预期,而且在纽约原糖上一轮调整中得到了消化。因此,就算近期增产幅度超预期,但实质意义已不大。相反,更应该去关注前一阶段在甘蔗出苗期印度遭遇的高温天气,以及其对甘蔗出苗造成的影响。

“更重要的一点是国内食糖产量是减少的,缺口需要从国外进口来弥补。目前,国内外糖价倒挂,幅度在500元/吨,如果进口窗口迟迟不能打开,后面的供应或趋于紧张。”陈维倬说,当前国际原油价格处在120元/桶的高位,巴西压制乙醇价格的政策能坚持多久?这是需要考虑的问题,一旦燃料价格出现松动,那么势必影响巴西的“糖醇比”,进而会影响巴西的食糖产量。因此,巴西才是糖市最大的变量,而不是印度。

从巴西的情况来看,作为全球第一大食糖生产国,其对全球食糖的供应具有至关重要的影响。目前,在国际原油价格高企的背景下,虽然糖价也上涨了不少,但巴西糖厂不愿意多生产食糖。不过,巴西燃料税将导致糖价下跌,当前市场正在关注法案的进展情况。据市场人士分析,巴西的法案(草案)有可能会削减燃料税,尤其是汽油,这可能导致糖厂从生产乙醇转向制糖,最终拉低全球糖价。

刘芷妍表示,截至5月末,我国刚刚结束压榨期的2021/2022榨季累计产糖953万吨,同比减少113万吨;累计销糖537万吨,同比减少52万吨;累计销糖率56.4%,同比加快1.1个百分点。主产区广西工业库存为275.49万吨,同比减少27.75万吨,国内糖价上行有一定的基础。另据了解,2022/2023榨季广西甘蔗当前的生长状态较好,估产前景较为乐观。

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