糖网 评盘看市 期现货价格或有反弹需求 郑糖有望反弹

期现货价格或有反弹需求 郑糖有望反弹

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本文源自:期货日报     作者:岳鹏飞  中粮期货

巴西新榨季甘蔗产量下降,糖醇比例处于低位,食糖产量延续下降。在国际局势动荡的背景之下,近期国际原糖延续高位振荡的走势。随着近一轮美联储加息影响缓解,国际大宗商品或有止跌可能,对原糖或有支撑作用。郑糖跟随原糖走势紧密,国内基本面也有改观,主要体现在国内进口数量下降和产量下降方面。在原糖运行稳定、国内供应压力缓解的情况之下,预计国内盘面也有反弹需求。

原糖整体仍呈高位振荡之势

近期,受美联储加息影响,市场担忧经济出现衰退,大宗商品价格自高位大幅回撤,原糖也出现连续回调行情。随着宏观环境的稳定,大宗商品有止跌企稳可能,原糖有重回振荡偏强走势可能。从国际基本供需情况来看,基本维持稳中偏多的局面。印度、泰国本年度如期增产。最新数据显示,印度本年度已产糖3520万吨,高于去年同期的3047.4万吨。泰国产糖1013万吨,高于去年同期的757万吨。印度和泰国的增产利空已经在前期得到反映。近期印度出口数据备受市场关注,目前印度已签订850万吨出口合同。另外,本年度印度政府为了保障国内供应,希望将出口控制在1000万吨之内。这一消息整体影响有限,但情绪上对于国际糖价影响较大,主要还是市场对于国际食糖供应紧张的担忧支撑盘面。另外,巴西已完全进入新榨季,从最近的几次双周生产数据来看,情况不容乐观,减产持续,干旱使巴西甘蔗产量下降,高涨的原油价格使得糖厂生产乙醇更有利润。整体来看,本榨季巴西产量仍有下修预期,国际糖价维持高位运行的概率较大。但目前国际局势复杂,影响原糖价格运行的因素较多,后市需要谨防国际局势缓和、美联储加息缩表带来的利空影响。

郑糖或有反弹需求

近期,郑糖盘面受国际大宗商品回调影响,出现较大幅度下跌。但随着美联储加息利空释放,郑糖或许也有反弹需求。另外,国内基本面改观,支持郑糖价格上涨。从国内供应来看,糖业协会预估本榨季产量下调95万吨,至972万吨。2021/2022年度,截至5月底,全国累计产糖953万吨,,同比减少113万吨,减幅10.6%。按目前生产进程来看,除云南省仍有生产之外,其他糖厂均已收榨,今年国内减产已成定局。另外,进口成本方面,目前配额外巴西进口成本维持在6400元/吨附近,远高于国内现货销售价格。进口数量方面,由于国际糖价的上涨,配额外进口利润窗口关闭,进口数量下降。2021/2022榨季,截至5月底,中国累计进口食糖346万吨,同比减少65万吨。因此,从国内供应来看,在国内减产、进口缩量的情况之下,国内供应矛盾较上榨季确实出现很大改观,利好国内糖价,短期国内盘面或有反弹需求。

总之,对于原糖,在宏观局势稳定的背景之下,仍有重回振荡偏强走势的可能。对于郑糖,在国内供应出现明显改观、国际局势改观的情况之下,期现货价格或有反弹需求。

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