作者：金 水

　　白糖901合约底部争夺加剧，多空再次在3800到4000一线展开激烈的拼杀。

　　4月25日，白糖901合约开盘于3800/吨，收于3853元/吨，全天成交1327848手，增仓29116手，成交量继续保持在100万手以上，成交金额达到50亿元，背后标的金额达到500亿元。

　　一场罕见的资金大战

　　多头主力从4月3日开始进场，加强对白糖901合约的布局，在3900元/吨之下持仓量持续放大到100万手以上，多空双方开始对赌，每天交易的资金达到50亿元左右。

　　排在多头持仓第一位的是浙江永安期货，多头持仓达到3万多手，排在空头持仓第一位的长城伟业从4月3日的6万多手空单到4月24日已经增长到接近9万手空单。截至4月24日，郑州交易所排在前10位多头总持仓量达到20多万手，排在前10位的空头总持仓量达到31万手。

　　4月16日，白糖901合约价格达到最高点4199元/吨，全天上涨81元，成交量迅速放大到200多万手，单一品种交易金额超过80亿元，合约金额达到近千亿，创下有史以来白糖交易的天量。紧接着空方开始行动，接下来的两天，交易量仍然保持200万手附近，价格连续收阴，空单开始聚集。4月21日，空头在4000元/吨附近发动进攻，白糖901合约直落137元，以跌停报收，4月22日，白糖901合约再次大幅度低开，从3800元/吨直接打压到最低点3723元/吨，空头取得暂时的胜利，每张仓单盈利在2000元-3000元附近，这也是多头每张仓单面临的账面浮亏。从3723元/吨附近，多头开始顽强抵抗，将价格拉上3800元附近。

　　“白糖已经成为继豆油之后的大品种了，受到大资金的关注，无论做多还是做空的资金都相当巨大。”永安期货分析师李宏涛这样分析白糖在农产品期货中的地位，“雪灾引发的白糖行情使得这个品种变得非常活跃，期货不怕涨也不怕跌，就怕不涨不跌。”

　　白糖短期走势仍然偏空

　　“由于现货供过于求，白糖短期趋势仍然偏空。“冠通期货董事长杨冠平在接受记者采访时说：”农产品整体行情都不太乐观，中国是棕榈油的纯进口国，但国内价格比国际价格还便宜，近期马来西亚最大的种植园主陈先生来推销棕榈油，价格低于国际价格，比国内现货价格稍低，比期货价格贵一点，结果没人敢接手。”

　　“目前，809合约与901合约之间价格相差到400元附近，加上仓储费用和各种费用，合约之间存在着跨月套利的空间。“中国粮食贸易公司套期保值部的卢泸说：”这两个合约之间的成本也就不到200元，现货的价格也才3300元左右，白糖901合约的价格还有下降空间，现货商可以直接卖糖。”

　　“白糖901合约成交金额放大，我们主要看持仓量变化并不大，表明最近短期资金在追逐白糖这个品种，一般期货公司对于短期资金是有不同的政策，交易费比较低。”中粮期货副总经理黄辉接受记者采访时说。

　　对于白糖的今后走势，永安期货分析师李宏涛并不乐观，全年白糖供过于求的局面很难改变，白糖期货的价格仍然偏空。“糖厂的成本价在3300元附近，跌破这个价格，糖厂就会亏损，会减少甘蔗收购，减少生产，到那个时候，白糖的价格才会见底。”李宏涛说，“多头资金为何看好白糖，因为农产品价格都涨了很多，只有白糖处于历史底位，多头就赌白糖价格会上涨，一旦价格上涨获利空间会很大。”

    （个人观点 仅供参考）