基于对今日东莞糖会利多消息的预期，昨日白糖期货0905主力合约上涨了78元/吨，涨幅达到了2.43％，最高逼近3300元。市场持仓猛增近10万手，前20名多头共加仓49439手，远超过前20名空头增仓量16366手，市场呈现一边倒的状态。这样的走势背后肯定有玄机，经过调查，所谓的利多一个是收储，另一个是减产，不过现在还停留在传言阶段。

　　市场传闻闹得沸沸扬扬，概括起来主要有两点：一是一份内部调研报告说全国白糖可能减产，广西减产20万吨，广东甘蔗种植面积可能减少；二是国家将可能收储80万吨~90万吨的白糖，这个收储量意味着白糖将全部转移到国家储备，这应该是个很实质性的利好。

珠江期货：白糖0905的带头大哥

    交易显示，浙江大地、成都倍特暂时退出江湖以后，现在珠江期货担当多头带头大哥，昨日增仓6698手多单，以18680手名列白糖0905多头第一。据业内人士介绍，珠江期货背后的资金在广东附近，并且有现货商背景，这次做多估计是有备而来，市场行为表明有资金提前知道了利好传闻或者受到了传闻的影响。另外有人在赌糖会将出台利好，所以在看涨预期之下提前介入。

屠杀散空的局面形成

    与之相对，空头力量稍显薄弱，第一空头中粮期货虽有15737手空单，但是多单也有10490手，多空相抵仅5247手净空。第二大空头长城伟业，持仓也基本处于对锁状态，净空2530手。

    值得关注的是，老多头也有卷土重来的架势，浙江大地增仓8364手，持多单13438手；成都倍特增仓5385手，持多单8014手。多头大面积增仓，经易期货、上海通联、光大期货、南华期货增多仓也非常明显。

    白糖多空对阵形势出现一边倒的架势，主多对散空的局面基本形成。

后市预测：白糖不会跌了

    倍特期货白糖分析师李攀峰认为，经过一年的下跌，现在糖确实到了应该上涨的时候了。糖价下跌已经危及行业的生存，新糖开榨以前，整个行业会有一轮自身的救赎行为。

    国内白糖定价权掌握在中国人自己手中，没有外盘相关性，趋势由国内的基本面决定。前期白糖跌到2800元/吨，逼近压榨企业生产成本，糖价的下跌已经危及企业的生存。

    现在最希望糖价上涨的不是多头，卖糖的空头——现货商，才是最希望糖价上涨的，因为白糖的定价权在他们手上，每年白糖的翘尾行情或许今年有所不同。如果糖会真的有利好消息，技术面上看，不排除糖价会涨到3600元/吨。依据就是这个位置是今年8月的整理平台。

    对于目前的供过于求，李攀峰认为是阶段性的，因为下游的产业还有拓展空间，燃料酒精题材可以对过剩的甘蔗进行消化，李攀峰认为市场关于这个题材的传言不是空穴来风。广西糖商将过剩的糖拿出80万吨给中粮制造酒精，这个很可能是真实的，因为细则很清晰。如果传言证实，那么白糖将从供大于求转向供需平衡。

    陈树强认为，供应将和去年持平或略减，供需情况和上一个榨季比较接近。需求方面，按历史经验看，每年白糖的需求都要保持6%左右的增长率；不过今年牛奶三聚氰胺事件，对中短期白糖的消费有负面影响，预计新榨季的消费需求不会超过本榨季。

    明年预计仍将继续供大于求，具体的量将取决于消费的状况，消费的状况又取决于价格的高低，价格降低对消费有促进作用。

    广西地区糖厂的含税财务成本是3100元/吨；扣除副产品利润，成本对冲之后为2700元/吨~2800元/吨；甘蔗8吨~9吨可以生产1吨糖，算上采购成本和加工费，生产成本是2500元左右，部分企业在2500元以上。

    对于后市行情，陈树强认为今后几个月不是多头趋势，也不是空头趋势，0905合约将在2700元~3600元之间做箱体震荡。横盘到明年第三个季度，白糖可能迎来行情的拐点，因为如果甘蔗收购价不提高到300，农民下一年不会再种甘蔗，将导致供应减少，白糖过剩的局面将出现转变。

利好确立后空头需减仓

    对于后市操作，分析师认为如果利好确立，做空要特别小心，不排除后市会涨到3600元附近。倍特期货分析师的建议比较激进，如果利好确认，多头坚决介入！长城伟业分析师认为，还是不要追涨杀跌的好，如果消息确实，多头不追，空头可以适当减少头寸规模，毕竟基本面依然供大于求，可以选择在箱体顶部3600元附近做空，在箱体中轨附近最好观望。

    谜底今天将揭开，东莞糖会11月1日召开。陈树强猜测说，糖会的基调将会暖风频吹。作者 唐宗全

    （个人观点 仅供参考）