ICE Futures U.S.SB
纽约原糖11号
—美分/磅
52周区间 ——
MARKET SNAPSHOT
最新行情快照
非实时行情 · 连续合约
ICE Futures EuropeW
伦敦白糖
—美元/吨
52周区间 ——
CROSS-MARKET
跨市场观察
- 日收益相关系数
- —
- 原糖折算价
- — 美元/吨
- 白糖升水
- 美元/吨
升水仅为同日价格单位折算差，不等同于可直接锁定的精炼利润。
HISTORICAL TREND
两品种相对走势
起点归一为100，用于比较涨跌节奏
纽约原糖11号伦敦白糖
图表默认显示最近1年纽约原糖11号与伦敦白糖的相对走势，最新价格见上方行情卡片。
数据源：Investing连续合约在换月时可能产生跳空 · 短周期为日度，长周期按月末取值
TWO BENCHMARKS
同是糖价，交易的不是同一种糖
两份合约分别锚定原料糖与可供消费或工业使用的精制糖，产业链位置不同。
SB
ICE Futures U.S.
纽约原糖11号期货
全球原糖贸易的核心定价基准，交割物为甘蔗生产的原糖。价格更直接反映巴西中南部、印度、泰国等主要出口国的供给，以及巴西甘蔗制糖/制乙醇比例。
- 原料端基准
- 以美分/磅报价
- 实物交割
W
ICE Futures Europe
伦敦白糖期货
全球实物白糖贸易的价格基准，交割物可以是甘蔗糖或甜菜糖制成的精制白糖。除原糖成本外，还包含精炼、能源、物流、质量与区域供需因素。
- 成品端基准
- 以美元/吨报价
- 实物交割
CONTRACT SPECS
合约规格对照
| 项目 | 纽约原糖11号 | 伦敦白糖 |
|---|---|---|
| 交易所 | ICE Futures U.S. | ICE Futures Europe |
| 交易代码 | SB | W |
| 合约规模 | 112,000 磅，约 50.8 吨 | 50 公吨 |
| 报价单位 | 美分/磅 | 美元/公吨 |
| 最小变动 | 0.01 美分/磅，即 11.20 美元/手 | 0.10 美元/吨，即 5 美元/手 |
| 交割月份 | 3、5、7、10月 | 3、5、8、10、12月 |
| 交割等级 | 甘蔗原糖，平均旋光度以96°为基础 | 精制白糖，旋光度不低于99.8°；水分不高于0.06%；色值不高于45 ICUMSA |
| 日涨跌限制 | 无 | 无 |
| 最后交易日 | 交割月前一月最后一个营业日 | 交割月前第16个自然日17:55；遇非营业日按规则前移 |
规格依据ICE产品页面整理。交易安排可能调整，实际交易和交割以ICE最新规则为准。
THE EXCHANGES
两个市场，一条全球糖业定价链
NEW YORK
ICE Futures U.S.
纽约原糖11号合约所在市场。其价格连接全球甘蔗主产区、出口贸易商、精炼厂与金融投资者，是国际原糖贸易最常引用的风险管理工具之一。
LONDON
ICE Futures Europe
伦敦白糖合约所在市场。它连接精炼加工、目的地现货贸易和消费端需求，通常用于管理全球白糖价格与白糖升贴水风险。
FROM FUTURES TO CHINA
国际糖价如何传导到中国市场？
期货是定价起点，不是最终进口成本。将海外盘面直接换算成人民币报价，容易遗漏贸易和政策环节。
进口原糖成本：从纽约盘面开始
进口原糖通常以纽约原糖11号为价格锚，再叠加贸易升贴水、海运费、保险费和汇率。货物进入中国后，还需考虑关税、配额制度、增值税、精炼损耗、加工费和资金成本。因此，纽约原糖上涨会提高进口成本，但国内糖价并不会按同一幅度同步变化。
进口白糖成本：伦敦盘面只是其中一项
伦敦白糖更接近可直接消费或工业使用的精制糖价格，但实际采购仍受产地、质量、包装、装期、目的港和区域升贴水影响。判断进口白糖是否具有价格优势，需要同时比较伦敦白糖、人民币汇率、国际运费与国内现货价格。
为什么国内外糖价会阶段性背离？
中国市场还受到国产糖产量、进口许可、加工糖到港节奏、工业库存、政策调控和消费旺淡季影响。当国内库存偏低或进口到港延迟时，国内糖价可能强于国际市场；当进口集中到港、库存累积时，也可能出现国际糖价上涨而国内反应有限的情况。
连续合约适合看趋势，不适合直接定价
本页连续合约把不同交割月衔接成长期序列，适合识别牛熊周期和两个品种的相对强弱。涉及采购、套期保值或成本测算时，应回到对应装期的具体交割月，并检查远近月价差，避免把换月跳空误判为真实现货涨跌。
RESEARCH GUIDE
为什么纽约原糖与伦敦白糖不会完全同步？
方向常常一致，但产业链位置、交割月份和区域供需会制造阶段性偏离。
产品形态不同
原糖仍需精炼；白糖已经达到较高纯度。精炼成本和产能紧张会扩大白糖升水。
区域供给不同
原糖更受巴西中南部等出口区影响；白糖同时受欧盟、中东、印度等精炼与出口能力影响。
交割月份错位
原糖7月对应白糖8月，且两者换月节奏不同。连续合约图表会混入期限结构和换月效应。
成本与物流不同
能源、海运、精炼费、包装及目的港供应变化，可能推高或压低白糖相对原糖的价差。
HOW TO USE
研究时如何选指标？
- 判断全球原料糖方向：优先观察纽约原糖11号。
- 判断进口精制糖成本：同步观察伦敦白糖、运费和汇率。
- 判断精炼环节紧张程度：观察白糖价格与原糖折算价之差。
- 分析短期走势：回到具体交割月，避免连续合约换月误导。
METHODOLOGY
数据口径与风险提示
本页历史图采用Investing连续合约收盘价。连续合约由第三方按其规则衔接不同交割月，适合观察趋势，不等于ICE官方某一交割月结算价。
原糖折算使用 1 美分/磅 = 22.0462 美元/吨，仅为单位换算，未计品质、运费、精炼损耗和资金成本。
FAQ
常见问题
围绕品种差异、数据口径和研究使用方式，给出明确答案。
纽约原糖11号和伦敦白糖有什么区别？
纽约原糖11号反映尚需精炼的甘蔗原糖价格，以美分/磅报价；伦敦白糖反映达到规定质量标准的精制白糖价格，以美元/吨报价。两者处于产业链的不同环节。
为什么两个品种不会完全同步？
两者产业链位置、交割月份、区域供需和成本构成不同。精炼、能源、运费及目的地白糖供应变化，都可能造成阶段性偏离。
白糖升水等于精炼利润吗？
不等于。本页升水只是同日白糖价格减去原糖单位折算价，未扣除品质差、精炼损耗、能源、运费、资金和交割成本，不能直接作为利润使用。
连续合约价格是不是ICE官方结算价？
不是。本页历史走势图采用Investing连续合约数据，适合观察长期趋势；分析具体交易或进行严格回测时，应回到ICE相应交割月合约。
研究中国进口糖成本应该看哪个品种？
进口原糖加工成本应重点观察纽约原糖，并结合贸易升贴水、海运、汇率、关税和加工成本；进口精制糖还应同步观察伦敦白糖。