北京时间7月31日晚间,巴西蔗糖工业协会(Unica)发布了截至7月16日的最新生产数据。尽管截至目前,巴西主产区(中南部地区,下同)2025/26榨季的累计甘蔗、糖和乙醇产量仍全面低于去年同期,但7月上半月的双周数据显示压榨节奏出现强劲反弹,释放出追赶产量的积极信号。
以下为云糖网的解读与分析:
一、 截至7月16日累计数据
1、甘蔗压榨量:累计压榨甘蔗2.56亿吨,同比降幅9.61%;其中圣保罗州入榨1.44亿吨,同比下降13.99%。累计产量同比依然下降,但幅度已开始缩小。
2、食糖与乙醇产量:累计产糖1565.5万吨,同比下降9.22%;其中圣保罗州产糖1000万吨,同比下降13.34%。乙醇总产量为116.20亿升,同比下降12.02%。
3、平均可回收总糖分(TRS):累计甘蔗TRS为124.37 kg/吨,同比下降4.81%,本榨季截至目前的原料质量仍显著低于去年同期。
4、糖醇比持续向食糖倾斜:累计制糖比例由去年同期的48.89%大幅提升至51.58%。
二、 7月上半月(双周)生产数据
1、甘蔗压榨量同比大幅提升:7月上半月甘蔗压榨量为4982.3万吨,同比大幅增长14.77%;其中圣保罗州压榨2842.6万吨,同比增长11.98%。糖厂压榨进度显著加快,是开榨以来的最强劲表现。
2、食糖产量同比大增,乙醇产量略增:7月上半月食糖产量为340.6万吨,同比大增15.07%;乙醇产量为21.94亿升,同比略增2.36%。食糖产量的增幅超过压榨量,显示出高制糖比和高效率。
3、甘蔗质量问题依旧严峻:7月上半月平均可回收总糖分TRS为133.66 kg/吨,同比大幅下降6.82%,是开榨以来最大的双周同比降幅。尽管压榨量上来了,但甘蔗的含糖量远不及去年。
4、糖醇比进一步强化食糖生产:7月上半月甘蔗制糖比例高达53.68%。其中圣保罗州该比例更是达到了60.73%,创下新高。
三、 解读与分析
1、压榨节奏迎来拐点,产量出现复苏:7月上半月压榨量同比转正且大幅增长,是本榨季自4月1日开榨以来最积极的信号。这表明糖厂开始追赶进度,开始有效缩小与去年同期的累计产量差距。
2、甘蔗质量仍然堪忧:压榨量的回升令人鼓舞,但甘蔗TRS(质)的急剧下滑是当前最大的隐忧。这意味着糖厂需要压榨更多的甘蔗才能产出与去年相同数量的糖,部分抵消了压榨量增长带来的利好。
3、糖厂最大化制糖策略不变:在乙醇市场相对疲软的背景下,糖厂将生产重心完全放在食糖上。圣保罗州超过六成的甘蔗用于制糖,清晰地反映了糖厂追求更高利润的生产策略。
4、圣保罗州仍是增长短板:尽管圣保罗州在7月上半月也实现了压榨量的同比增长,但其累计入榨量的降幅(-13.99%)仍远大于整体水平(-9.61%),依然是拖累整体产量的主要区域。
四、 总结一下
从数据来看,巴西2025/26榨季在7月上半月迎来了关键的转折点,生产正从前期的全面落后转变为全力追赶。压榨量的强劲反弹为追赶全年产量目标带来了希望,但甘蔗质量的下滑是悬在市场上空的一片乌云,可能会限制最终产量的上限。
后续市场的关注焦点将是:压榨量的增长势头能否持续,以及甘蔗质量能否在榨季后期有所改善。
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