注意！市场风向逆转！榨季末巴西糖厂减少食糖生产开始转向乙醇！国际糖价或回暖

（巴西糖厂加速生产）

YNTW.COM 据圣保罗10月13日消息，面对持续低迷的国际糖价和国内乙醇价格的强劲上扬，全球最大的产糖区——巴西中南部地区的糖厂正在进行一场转向调整：

自10月份以来，该地区糖厂已普遍将生产重心从食糖转向乙醇，这标志着过去四年来以糖为先的生产策略发生根本性逆转。

市场分析人士预测，此举将导致2025/26榨季的食糖供应量比预期减少最多可达200万吨，从而对全球糖市格局产生深远影响。

利润杠杆撬动“糖醇比”

这一转变的核心驱动力在于糖与乙醇之间不断变化的盈利能力。

自今年7月以来，纽约期货交易所的原糖价格持续承压，一度跌至每磅15.58美分。

与此同时，巴西国内含水乙醇价格却因需求旺盛而节节攀升，其折算成的糖价回报已超过每磅15美分。

更关键的因素是汇率变化。巴西雷亚尔在过去两个月内对美元升值约5%，这严重侵蚀了以美元计价的食糖出口利润。

Alvean公司（巴西糖业巨头Copersucar旗下的贸易公司）首席执行官指出：“汇率的升值和乙醇价格超预期的飙升，是改变整个市场格局的决定性因素。”

中粮国际（COFCO International）巴西糖厂总监也证实了这一点：“对于我们这样以美元计价资产负债表的公司而言，当前的美元糖价已经无法覆盖生产成本。”

根据圣保罗大学应用经济学高级研究中心的数据，圣保罗州的含水乙醇价格自7月下半月以来已累计上涨8%，与去年同期相比更是高出16%。

行业巨头纷纷转向

生产组合的调整在近几个月已初现端倪，并在9月下旬至10月进入高潮。

咨询公司Pecege的调查数据显示，糖厂对食糖的生产倾向在8月19日当周达到顶峰，当时有63.3%的甘蔗用于制糖。然而，到9月30日当周，这一比例已骤降至57.9%。

行业内的主要参与者正积极响应市场变化：

中粮国际（COFCO）巴西公司：该公司从8月份起便开始加大对乙醇生产的投入，并于9月开足马力生产乙醇。预计本榨季的食糖产量将因此减少10万吨至150万吨，而乙醇产量则增加6500万升至5亿升。

圣马丁集团（São Martinho）：作为巴西领先的糖醇生产商，该集团同样在9月下半月将生产策略转向最大化乙醇产出。其首席执行官表示：“9月份市场发生了转变，我们利用了生产组合的灵活性进行了套利操作。”

Copersucar、Raízen、bp Bionergia：据市场消息，与这些行业巨头关联的众多糖厂也在10月初全面转向乙醇生产。

这一转变的直接后果是食糖出口合同的减缓。自7月起，部分糖厂已开始零星取消出口合同。而仅在9月的最后十天，Alvean一家公司处理的合同取消量就高达13万至14万吨。

天气与政策助推乙醇生产

除了经济因素，天气预报也为这一转变增添了砝码。

气象预测显示，10月份的降雨量将高于平均水平，这将稀释甘蔗中的糖含量，在这种情况下，将甘蔗用于生产乙醇在技术上更为高效。

此外，巴西政府长期推行的生物燃料政策，规定汽油中乙醇的强制混合比例“E30”政策（近期提升至30%），为其国内乙醇市场提供了稳定且强劲的需求基础。

步调并不完全一致

尽管转向乙醇已成大势所趋，但并非所有企业都步调一致。

糖业巨头Tereos巴西公司首席执行官表示，由于其榨季即将提前结束，公司不会改变原定的生产计划。“我们的生产结构维持 78% 的糖和 28% 的乙醇。”

大多数糖厂的转向，市场普遍预计，巴西中南部地区的食糖产量将比最新预测减少80-200万吨，总量可能回落至4000万吨附近。

与此同时，乙醇产量则有望增加5-14亿升。

在距离榨季结束仅剩两个月之际，巴西糖厂的这一集体转向，无疑将为全球糖市的供应端带来新的不确定性，有分析师认为，这可能在未来几个月内支撑国际糖价回暖。

云糖网小编提醒，具体转向的力度需要等11月份发布的生产数据方可确认。

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