别只看海关总署的，看巴西公布的对华食糖出口数据–中国买家低价吸筹 “甜蜜窗口期”或将持续

2025年11月26日 | 海外市场分析

在中国海关刚刚公布的数据背后，一场全球食糖市场的“抄底”大戏正在上演。

最新数据显示，2025年10月中国食糖进口量同比激增39%，达到75万吨，创下年内新高。

有业内人士称，中国买家通过主动批量采购、灵活进口节奏，成功利用低价窗口实现了全球食糖资源配置。

逢低吸纳：中国买家的精准“抄底”

根据海关总署发布的数据，中国在2025年1月至10月的累计食糖进口量已达390万吨，同比增幅达14%，10月份单月进口量同比增长39%。

这一数据的飙升并非偶然，而是对国际糖价走势的敏锐反应。

近期，纽约原糖期货价格一度跌破关键支撑位，创下五年来的新低。Itaú BBA在本周二发布的报告中一针见血地指出：“价格的近期下跌刺激了中国、印尼和印度炼糖厂的机会主义采购。”

对于存在结构性产需缺口（国内年消费量约1500万-1600万吨，产需缺口约400万-500万吨）的中国市场而言，当前低迷的国际糖价重新打开了进口利润窗口（配额内甚至配额外进口利润回升），促使炼糖厂和贸易商加大采购力度，以此来补充国内库存并为即将到来的2026年春节备货。

在这场采购中，巴西作为全球食糖供应的最大的受益者。

数据显示，巴西在2025年10月巴西向全球出口了创纪录的420万吨食糖。其中，对华出口量高达62万吨，同比去年10月惊人地增长了58%，使中国再次稳坐巴西食糖第一大买家的宝座。

注：统计时间口径不同，中国海关公布的数据为到岸统计（10月份进口巴西糖71万吨）。

（巴西官方公布的对华食糖出口统计）

从巴西公布的对华食糖出口趋势图（2023年1月-2025年9月）》中，我们可以清晰地读出这一趋势：

1、季节性爆发更强：往年巴西对华出口通常在8月-10月达到峰值。图表显示，2025年的峰值（曲线最高点，接近95万吨水平）显著高于2023年和2024年的同期峰值。

2、物流效应：图表中2025年8月份对华出口高位数据94.35万吨，经过约45天的海运周期，正是中国10月及11月到港量激增的主力军。

尽管进口数据亮眼，但全球糖市的基本面依然由“供应过剩”主导，国外分析师认为，这正是中国得以低价吸筹的根本原因。

1、巴西产能释放：随着桑托斯港等基础设施的改善，以及天气条件的好转，巴西2025/26榨季的产量预期已被上调至4500万吨以上的历史高位。

2、北半球复苏：泰国和印度的产量在经历了之前的减产周期后，于2025年迎来恢复性增长，进一步加剧了全球供应的宽松预期。

云糖网小编认为： 2025年末的这波进口，是中国买家在通过“以量换价”的策略重建库存。

对于市场而言，中国的买盘在一定程度上支撑了极度疲软的国际糖价，防止其进一步崩盘。

在巴西庞大的新糖供应压力下，全球糖价短期内难言反转，虽然明确的低糖价促使部分巴西糖厂转向乙醇生产，这对于中国进口商而言，进口的“甜蜜窗口期”或许还将持续一段时间。

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