13个月下跌后迎来反弹行情 原糖期货周线涨逾3% 四个驱动因素分析以及未来两周走势可视化模型

YNTW.COM 本周五（11月28日），ICE 11号原糖期货市场延续反弹行情，主力3月合约收盘报15.21美分/磅，当日上涨0.07美分（+0.46%）。

在连续13个月下跌触及14.04美分/磅的5年新低之后，纵观全周，原糖期价走出了强劲的修复行情，周线累计涨幅超过3.40%，成功收复了此前的部分跌幅，并创下近五周以来的新高。

相比之下，伦敦白糖期货周五受获利回吐影响微跌，但整体趋势依然跟随原糖回暖。

一、基本面分析

本周糖价上涨的核心驱动力主要来自供应端的收缩预期，具体体现在以下四个方面：

巴西产量预期下调： 知名机构StoneX在本周三发布报告，将巴西中南部2026/27榨季的甘蔗产量预期从9月份的4.21亿吨下调至4.15亿吨。这一数据直接刺激了市场的多头情绪。分析指出，巴西甘蔗产区在接下来的非榨季期间预计降雨量低于平均水平，可能严重影响甘蔗的生长发育。

醇糖比预期的变化： 除了气候因素，巴西新榨季的糖醇比可能再次向乙醇倾斜，从而挤压食糖的产量份额。与此同时，印度食品部正在评估提高乙醇采购价格，这将激励印度糖厂将更多甘蔗转向乙醇生产，进一步限制了全球贸易流中的食糖供应。

汇率因素助攻： 周五，巴西雷亚尔兑美元汇率升至一周高点。雷亚尔走强削弱了巴西糖厂出口以美元计价的食糖的意愿（因本币回报降低），从而在边际上抑制了出口供应，为国际糖价提供了底部支撑。

资金面情绪改善： 自2024年9月23美分高位回落，经历了13个月的深跌（低点触及14.04美分）后，市场已消化了部分利空，随着减产预期的升温，空头回补与逢低买盘共同推动了反弹行情。

二、技术面分析

11 # 原糖期货主力合约的日K线图，看技术形态已出现隐约的反转信号：

均线系统： 价格已强势突破MA5（14.97）、MA10（14.85）和MA20（14.59）等多条短期均线，并成功站上MA40（15.07）。目前均线系统呈多头排列发散，显示短期上涨动能强劲。上方关键压力位在MA60（灰线，约15.49附近）。

MACD指标： MACD在零轴下方形成“金叉”后，红柱（多头动能）持续放大，DIFF线与DEA线开口向上，表明反弹趋势仍在延续，市场动能由弱转强。

形态结构： 日线图上走出了一个标准的“V型反转”。价格从14.04的低点一路反弹至15.21，且成交量（CJL）在反弹过程中温和放大，显示上涨有资金承接。

三、后市展望

原糖期价本周的大幅反弹，普遍认为属于 部分利空因素逐步消化 与 技术修复行情 的共振推动。目前盘面已确立短期反弹趋势，下方14.80-15.00区间已形成较强支撑。

后市需密切关注上方15.50美分（MA60附近）的一线压力测试情况。若能有效突破该位置，糖价有望进一步挑战前期16.00美分的密集成交区；若受阻，则可能面临短线回调震荡。

四、未来两周走势可视化模型

由量化系统生成的原糖期货未来两周走势路径图如下：

（注：可视化模型由系统生成，仅供参考）

路径 A（概率 55%）：上破 15.29，继续反弹至 15.60–15.85 区间；

路径 B（概率 30%）：在 14.80–15.30 区间震荡整理（构筑箱体）；

路径 C（概率 15%）：冲高失败 → 快速回落至 14.40–14.60 区间；

其中，路径A的触发条件：

巴西中南部 12 月的降雨仍偏弱（知名机构或巴西官方发布偏弱降雨预估）。

巴西雷亚尔保持强势，不跌破 USDBRL 的 5.85–5.90。

外盘基金净多单继续回补（CFTC 多头上升）。

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