周评：全球糖价再度承压，ICE原糖周跌近4%，多重压力引发市场忧虑

（ICE原糖期货主力合约日线）

YNTW.COM 本周（10.13–10.17），国际糖市延续弱势，纽约原糖期货以及伦敦白糖期货双双录得显著下跌。

至周五，纽约ICE 11号原糖主力3月合约周线下跌3.7%，收于15.50美分/磅，为近三周以来低点；伦敦白糖期货12月合约收于439美元/吨，周线下跌2.5%，创下四年多以来的新低。

从技术面看，ICE原糖期货3月合约10月初一度反弹至高点16.88美分/磅，然后价格持续下行，目前跌破短期均线（MA5=15.70），并逼近近期支撑位15.36美分。RSI指标徘徊在30-40区间，显示市场处于超卖边缘但尚未形成明显反弹信号。成交量维持中性水平，说明空头力量占据主导但抛压未出现集中释放。

基本面：全球过剩预期扩大

根据Unica最新数据，巴西主产区在9月下半月的食糖产量同比增长10.8%，达到314万吨，超出市场预期，甘蔗出糖率和榨蔗比均处于较高水平。

与此同时，BMI Group预计2025/26榨季全球食糖将出现约1050万吨的过剩，较上榨季显著扩大。Covrig Analytics亦预期全球将有410万吨盈余。这一连串的高产预测使市场对供应过剩的担忧加剧，压制了糖价的反弹动能。

宏观因素：多重施压

除供需面利空外，美元指数的持续走强也对大宗商品构成普遍压力。由于原油价格近期从高位回落，乙醇价格同步走弱，使得巴西糖厂缺乏将甘蔗转向乙醇生产的动力，从而进一步增加了食糖供应。虽然9月下半月略有转向，但榨季已进入后段。

此外，近期受美国区域性银行信贷压力忧虑影响，金融市场整体人气谨慎，也会拖累原糖期货价格下行。

分析师个人观点

短期来看，糖价可能继续在弱势中寻找支撑，关注15.45一线支撑。若全球供应过剩的预期继续强化，价格可能进一步探底，15美分/磅的整数心理关口将是市场关注的下一个重要防线。

目前，全球糖市正进入“供应宽松、需求平稳”的阶段。巴西高产、印度与泰国发布增产预期，以及国际分析机构上调过剩预测，共同构成糖价的中期压力。短线若出现技术性反弹，多为超卖修复行情，尚不构成趋势反转信号。

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