YNTW.COM 2月20日，国内还处于春节休假，国际市场已是风起云涌。
节日期间，ICE原糖期货一度跌破14美分，全球第一大产糖国–巴西国内糖价更是跌破百元大关，创2020年以来的五年半新低。
据巴西应用经济高级研究中心（Cepea）数据显示，圣保罗州白砂糖现货价格再度下跌，每50kg一袋的报价重新跌破100雷亚尔大关，创下自2020年10月以来的最低水平。
截至2月18日（本周三），白砂糖50kg每袋报价为99.25雷亚尔，仅2月份累计跌幅就已达5.38%。
云糖网编辑注：按照最新的汇率，99.25雷亚尔约为132元人民币。
需求疲软，交易低迷
Cepea研究人员指出，目前市场交易呈现出限制性和策略性特征，成交量有所缩减，买方主要以满足即时生产需求为主，并未进行库存储备。
市场普遍认为，新的采购决策需等待未来几周供需格局进一步明朗后才会做出。
Cepea分析师观察到，整个行业目前处于观望状态，而随着新一轮压榨季预计于3月底至4月初启动，市场供应量有望进一步增加。
国际市场同步承压
巴西国内糖价的走低与国际市场整体疲软密切相关。美国糖期货价格已跌至每磅14美分左右，同样为2020年10月以来的最低水平，多个产糖国的丰产导致了供应过剩。
Covrig Analytics首席分析师在近日的迪拜糖业会议上表示，2025/26榨季全球糖过剩量为470万吨，预计2026/27榨季将大幅缩减至140万吨，主要原因是印度的出口受限。不过，短期内供应充裕的格局仍难以改变。
市场预期全球糖市将出现供应过剩，库存水平充足，同时巴西、印度和泰国等主要出口国之间竞争激烈。
纽约期糖走低叠加全球过剩预期以及主要产糖国之间的激烈竞争，共同限制了巴西国内市场的价格反弹空间，即便在生产成本依然高企的背景下也难有起色。
乙醇市场同步走弱
糖价下行的同时，巴西乙醇市场也未能独善其身。狂欢节假期前的一周交易清淡，许多买方选择在现货市场进行小批量采购。
Cepea数据显示，2月9日至13日当周乙醇交易量为2026年以来第二低。同期，含水乙醇指标价格收于每升3.0203雷亚尔，环比下跌0.96%；无水乙醇报每升3.4120雷亚尔，环比下跌2.23%。
总结一下
巴西甘蔗工业协会（Unica）数据显示，中南部地区1月下半月糖产量约为5000吨，同比减少36%。
但截至2月1日累计产糖已超过4024万吨，同比微增0.86%。
对于即将于4月1日开启的2026/27新榨季，巴西数据咨询机构Datagro预测，中南部地区2026/27榨季糖产量预计将小幅增至4090万吨，高于2025/26榨季的数字。
业内预期，随着新榨季推进、全球需求逐步恢复以及货币政策可能放松，2026年下半年的市场环境或许会有改善。在此之前，市场将密切关注气候条件、货币政策走向以及各产糖国动态。
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