云糖网yntw.com 2026年4月7日

在印度刚于4月1日正式在全国范围内推行E20汽油（即汽油中掺混20%乙醇）之际，一家全球分析机构称，印度若继续提高乙醇掺混比例，将不得不进一步限制食糖出口，这可能对国际糖价形成支撑。

印度E20正式落地，目光已投向E27甚至E30

E20汽油政策已于2026年4月1日在印度正式生效，标志着该国燃料政策的重大转折。

印度政府要求全国所有加油站供应掺混20%乙醇的汽油。政府已指示石油营销公司（OMCs）从2026年4月1日起在全国范围内供应掺混比例不超过20%的乙醇汽油，且燃料必须满足最低95的研究法辛烷值（RON）标准。

值得注意的是，在2024/25乙醇供应年度中，玉米已成为最大的单一原料来源，贡献了约50%的乙醇总供应量，截至2026年1月31日，全国乙醇掺混率已达19.98%。

印度糖业正在倡导提高乙醇掺混目标，敦促政府在实现E20里程碑后，制定清晰的路线图，将掺混水平提升至27%（E27）。

据生物燃料行业消息，印度计划在2028年至2030年间推出E30（即30%乙醇掺混比例）。

BMI：更高掺混意味着食糖出口减少

随着印度乙醇产业推动掺混比例超过20%，惠誉旗下的BMI发出警告，称此举可能迫使印度限制食糖出口。

BMI在其最新糖价展望中指出，印度在实现E20方面的进展可能推动进一步扩张，但这将付出代价，增加乙醇产量需要转用更多甘蔗，导致可供出口的食糖减少，收紧全球供应，从而对跌至5年低点（中东战事前）的国际糖价形成支撑。

此前，印度2025/26年度食糖产量预计同比大幅增长26%至3530万吨，受益于有利天气以及种植面积和单产的增加，产量从厄尔尼诺导致的低谷中强劲反弹。据印度制糖与生物能源制造商协会发布的数据显示，截至3月底印度产糖量已达超过2700万吨，高于去年同期的约2500万吨。

然而，印度政府在食糖出口政策上一直保持谨慎。

印度近年来采取了审慎态度，在2022/23榨季因产量下降而限制了食糖出口。在2024/25年度，实际出口约90万吨（获批配额为100万吨）。2025/26年度迄今已批准159万吨出口配额，但截至3月底仅出口了36万吨。

近期印度食品部于3月16日又批准了约8.76万吨的额外食糖出口配额。

乙醇产能过剩：供应远超订单

数据显示，印度乙醇产能利用仍有很大提升空间。印度石油营销公司在首轮供应周期中向糖厂订购了28.85亿升乙醇，而糖厂年产能接近100亿升。截至3月中旬，已交付约46%的订单量。

在谷物基乙醇厂方面，已交付其分配的75.98亿升中的31%。

乙醇生产商在2025/26供应年度中总共报价177.6亿升，远超石油营销公司约105亿升的年需求量。其中甘蔗基生产商贡献47.1亿升，而以大米和玉米为原料的谷物基贡献130.4亿升。

印度制糖与生物能源制造商协会总干事Deepak Ballani强调，”凭借超过4万亿卢比的投资和来自甘蔗的超90亿升年产能，我们完全有能力支持E20以上、直至E27甚至更高的乙醇掺混。”

但是，糖厂拖欠蔗农的款项问题依然突出。

截至3月底，蔗农欠款达16918亿卢比（约合169.18亿美元），尽管糖厂已清偿了榨季总计约1.07万亿卢比欠款中的约84%。

全球糖价：短期承压，下半年有望回升

全球糖价方面，2026年初降至2020年10月以来的5年最低水平，ICE 11号合约近月价格曾跌破每磅14美分，较2025年3月也下跌约30%。

2025/26榨季年度全球食糖供应大量过剩的前景持续施压价格，印度和泰国产量增加尤为明显。

市场观察人士预计2026/27年度仍将出现过剩，但规模较小。

BMI预计糖价将在2026年逐步回升。该机构预测，在一季度均价为每磅14.6美分后，价格将于二季度升至16.2美分，三季度16.6美分，四季度17.2美分，全年均价为每磅16.2美分。

知名分析机构Covrig Analytics预测，2026/27年度全球糖市过剩将大幅缩减至140万吨，远低于2025/26年度的470万吨，部分原因是印度食糖出口减少。

此外，BMI还特别提到了天气风险。2023年的弱季风曾导致次年食糖大幅减产，印度2024/25榨季食糖产量从上年度的3200万吨骤降至2610万吨。

此前的厄尔尼诺事件还导致泰国产量下降，推动全球糖价攀升至十多年来的最高水平。

展望未来，分析机构预计2027/28年间厄尔尼诺可能再次来袭，届时或将影响食糖产量。

是不是糖价就要涨了呢？

印度推进乙醇掺混的深层动因在于能源安全。印度近90%的原油依赖进口，其中超过50%来自西亚地区。

乙醇掺混被视为”国产油田”，可直接用国产能源替代进口燃料。自2014/15财年以来，印度通过以乙醇掺混燃料替代汽油，已节省超过1.4万亿卢比的外汇。

然而，政府不愿提高甘蔗乙醇价格意味着糖厂扩大乙醇转用量的动力有限。

甘蔗乙醇在印度正逐渐被谷物基乙醇抢占市场份额。

2025/26燃料掺混计划首轮招标结果显示，甘蔗乙醇的市场份额已进一步下降至28%，低于过去两年约33%的水平。这一结构性转变意味着，糖厂本年度向乙醇转用的食糖量预计仅约350万吨。

总体来看，印度面临着在推进乙醇掺混计划以增强能源安全、控制食糖国内价格与维持足够出口以平衡全球市场之间的复杂博弈。

随着印度迈向更高掺混目标，这一平衡将变得更加微妙。

云糖网编辑认为，印度作为全球第二大产糖国，其政策动向对国际糖市影响较大。随着E20甚至更高混合目标的推进，甘蔗原料的竞争性使用将重塑全球食糖贸易格局。市场参与者需密切关注印度政策走向及气候变化对产糖量的潜在影响，进而对国际糖价走势形成影响。

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