本周外盘行情分析：供应宽松与厄尔尼诺的多空博弈

一、行情概述

本周五（6月5日），国际糖市再度承压走低。

纽约洲际交易所（ICE）7月原糖期货收跌13个点，报收每磅14.14美分；伦敦8月白糖期货在盘中尝试反弹后再度走弱，收报每吨446.90美元，下跌51个点。

从ICE7月原糖期货日线图来看，近期整体呈现宽幅震荡下行走势：

均线系统：当前价格14.12已跌破5日（14.28）、10日（14.27）、20日（14.60）、40日（14.42）及60日（14.69）所有主要均线，均线呈空头排列趋势，短期均线对价格形成压制，反映多头动能不足。

MACD指标：运行于零轴下方，绿柱有所放大，显示空头力量阶段性占优。

持仓与成交：最新持仓量34万手，较前日减少7,260手，成交量117,940手。持仓量下行配合价格走弱，暗示部分多头资金离场，市场观望情绪浓厚。

技术面上，下方关注13.86及13.39前低支撑，上方14.42—14.60区域为均线密集压力带。

二、基本面解读

1、利空因素主导短期走势：

原油下挫拖累：WTI原油本周五大跌逾3%，化石燃料价格走低削弱了乙醇的竞争力，可能促使全球糖厂将更多甘蔗转向食糖生产，从而增加全球糖供应。

巴西雷亚尔走软：雷亚尔兑美元跌至约一个半月低点，提振了巴西糖出口竞争力，加大了国际市场抛压。

全球供应宽松：巴西蔗糖工业协会（Unica）数据显示，2026/27榨季4月中南部产糖量达247.5万吨，同比大增55.3%，甘蔗含糖率同比提高5.4%。同时，泰国今年1—4月出口食糖160万吨，同比增长29%，进一步强化供应宽松预期。

2、潜在利多支撑限制跌幅：

天气风险仍是市场关注焦点。

印度气象部门已将6—9月季风季降雨预期从历史均值的92%下调至90%。

美国NOAA数据显示，5—7月厄尔尼诺形成概率达82%，并有67%概率演变为”超级厄尔尼诺”。

若巴西、印度、泰国等主产区出现干旱，将威胁后续全球产糖量，对糖价构成潜在支撑。

三、后市展望

综合来看，原糖市场短期内仍处于”供应宽松压制”与”厄尔尼诺预期”的多空博弈之中。

在原油疲软、雷亚尔贬值及全球增产的三重利空压制下，糖价短期偏弱运行的概率较大，技术面亦未出现明显企稳信号。

有分析师认为，短线维持逢高沽空思路，重点关注13.39前低支撑能否守住。

中长期则需密切跟踪厄尔尼诺发展态势及印度季风降雨情况，一旦厄尔尼诺题材发酵，不排除引发空头回补带动价格反弹。

建议投资者控制仓位，关注关键支撑压力位的突破有效性。

注：以上分析为国外分析师观点，仅供参考，不得作为交易依据，欢迎留言交流指正！