周评：国际原糖连续三周下跌，跌破19美分关口！18美分能否守住？

注：以下内容为国外分析师针对国外糖市的分析与评论，仅供信息交流与分析参考，不构成任何建议，不得作为交易依据。

YNTW.COM 本周（11月2—6日），国际糖市延续弱势下行走势。

受印度新榨季食糖生产提速、巴西雷亚尔贬值及投机多头减仓等因素影响，纽约ICE原糖期货连续第三周下跌，价格跌破19美分关口，创近五周新低。

截至11月6日（周五）收盘，纽约ICE 11号原糖期货主力3月合约报18.24美分/磅，当日下跌0.32美分，跌幅1.72%，盘中最低触及18.13美分。

与上周五的19.36美分相比，全周累计下跌5.79%。

伦敦ICE白糖期货主力合约则在周末前空头回补推动下反弹，周五收于502.20美元/吨，上涨0.46%，但全周仍下跌约2.73%。

一、印度生产提速

印度新榨季生产明显提速。

据印度糖业和生物能源制造商协会（ISMA）公布的数据，截至11月5日，印度2026/27榨季已有184家糖厂开榨，累计产糖128.5万吨，较去年同期的32万吨增长约301.6%，产量达到去年同期的4倍。

与此同时，印度上榨季结转库存约360万吨，新糖集中上市使国际市场对印度食糖供应的预期趋于宽松。

不过，印度部分产区受到降雨不足及甘蔗成熟度等因素影响，前期出糖率低于去年同期。提前开榨带来的阶段性增产，能否转化为全年产量增长，仍有待观察。

二、巴西汇率施压

巴西雷亚尔持续贬值同样对国际糖价形成压力。

本周雷亚尔继续走弱，意味着巴西糖厂的美元出口收入折算为本币后有所增加，可能刺激出口商加快销售和套期保值。

然而，巴西实际食糖生产情况却呈现另一番景象。

据巴西农业部数据显示，10月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量约3204万吨，同比下降17.8%；食糖产量约215万吨，同比下降23.3%。

持续降雨仍对甘蔗收割及压榨形成干扰。

最新外贸数据也显示，10月份巴西食糖出口约324.58万吨，同比下降22.0%。

也就是说，市场正在交易巴西未来出口可能增加的预期，但当前实际生产和出口仍明显低于去年同期。这一矛盾也为国际糖价提供了潜在支撑。

三、技术面明显转弱，投机资金持续减仓

从纽约原糖期货日K线图来看，糖价自前期21.29美分的阶段高点持续回落，目前跌幅已超过14%。

截至11月6日，5日、10日、20日均线分别位于18.53、18.92和19.80美分，价格已跌破包括40日、60日均线在内的全部主要均线，短期空头趋势明显。

从乖离率指标看，BIAS1、BIAS2、BIAS3分别为-2.27、-4.62和-8.40，均处于负值区域，显示短期超跌迹象有所显现，但尚未形成明确企稳信号。

资金方面，周五纽约原糖期货成交量约8.38万手，持仓量59.67万手，部分资金正在平仓离场。

与此同时，CFTC数据显示，截至11月3日当周，纽约原糖期货非商业净多头降至18.55万手，较前周减少约1.61万手，投机资金看多意愿有所减弱。

四、后市展望：18美分成为关键支撑

综合来看，印度新糖供应加快、巴西雷亚尔贬值以及投机多头减仓，共同推动国际糖价连续三周下跌。

不过，巴西持续降雨导致的生产下降、实际出口减少，以及印度最终产糖量的不确定性，意味着国际糖市仍存在一定的供需博弈空间。

有分析师认为，当前国际原糖期货短期趋势已经明显转弱，但连续下跌之后，价格也逐步接近重要技术支撑区域。

从K线图来看，18.13美分的近期低点与此前18.02美分的阶段低点，共同构成18美分附近的重要支撑，若能够在该区域企稳，则可能出现技术性反弹。

不过，在重新站上18.9—19美分区域之前，短期反弹仍宜谨慎看待。

未来一至两周，印度产糖进度、巴西生产数据及雷亚尔汇率走势，将继续成为国际糖价的重要影响因素。