本周国际糖市：印巴供应前景施压糖价连续下挫创周度新低延续下行趋势

巴西7月生产提速，图为巴西一糖厂压榨车间高速运行。图源sugaronline

本周（7.28–8.1），在供应面利空因素的主导下，国际糖市情绪承压，价格连续走低。ICE 11号原糖期货主力合约周五连续第三个交易日收跌，价格触及一周新低，伦敦白糖期货更是跌至三周半以来的最低点。

纽约ICE 11号原糖期货10月合约周五收盘于16.18美分/磅，当日下跌0.17美分，跌幅1.04%。从周线来看，价格也录得下跌，显示出市场普遍的看跌情绪。

一、周五市场表现

ICE原糖期货（纽约交易所）：

ICE白糖期货（伦敦交易）：

周度累计跌幅进一步放大，显示市场情绪持续低迷。原糖期货周内普遍下跌0.10-0.15美分，白糖期货下跌3.80-6.00美元。这种连续性回落，不仅源于短期投机抛售，还与基本面因素密切相关。

导致本轮糖价下跌的核心驱动力源于全球两大主要产糖国——巴西和印度的供应前景愈发明朗，市场普遍预期全球供应将趋于宽松。

巴西生产进度强劲：

巴西作为全球最大的糖生产和出口国，其生产状况对市场有着举足轻重的影响。根据巴西蔗糖工业协会（Unica）周四发布的数据，7月上半月，巴西中南部地区的糖产量达到了340万吨，同比增长了15%，这是一个非常强劲的增长信号。更关键的是，糖厂将高达54%的甘蔗用于制糖，高于去年同期的50%，表明在当前价格下，糖厂更倾向于生产糖而非乙醇。干燥的天气有利于压榨工作的推进，进一步强化了市场对巴西丰产的预期。
印度出口预期升温：

市场对印度可能在10月开始的2025/26榨季年度恢复食糖出口的预期正在升温。据印媒消息，由于季风降雨良好，印度新榨季甘蔗前景乐观。印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）预测，2025/26年度印度的净糖产量可能达到3000万吨，远高于2024/25年度的2610万吨。如果印度重返出口市场，将极大地缓解全球供应的紧张格局，对国际糖价构成显著的长期压力。

从ICE原糖期货主力合约日K线图来看，市场的技术形态也印证了基本面的疲软。

下降趋势显著：

图表显示，糖价自前期高点以来，已形成一条清晰的下降通道。价格在多次反弹后均未能突破上方的均线压制，随后继续下行。
均线系统呈空头排列：

短期、中期、长期均线呈现出典型的空头排列（自上而下为长期到短期），并向下发散，对价格形成持续压制。目前价格已运行至所有均线下方，显示空方力量占据主导。
指标信号：

下方的KDJ指标虽然处于低位（J值低于30），暗示短期可能存在超卖，但在强劲的下跌趋势中，指标可能长时间在低位钝化。只要价格未能有效站上关键阻力位，下跌动能预计将持续。