巴西：截至6月1日产糖量同比下降11.64% 双周数据企稳回升 云糖网最新解读分析

北京时间6月16日晚间，巴西蔗糖工业协会（Unica）发布了最新生产数据。截至目前，巴西中南部地区2025/26榨季的累计甘蔗、糖和乙醇产量全面低于去年同期，显示出新榨季整体开局偏弱，但5月下半月的双周数据则释放出企稳回升的信号，以下为云糖网（yntw.com）的解读与分析：

一、截至6月1日累计生产数据（2025/26榨季）

 1. 甘蔗压榨量同比下降：主产区中南部累计压榨甘蔗1.247亿吨，同比下降11.85%；其中圣保罗州入榨7040.9万吨，同比下降17.13%。自4月1日开榨以来累计入榨数据同比减产，表明开局仍有压力。

2. 食糖与乙醇产量双双回落：中南部累计产糖695.4万吨，同比下降11.64%；其中圣保罗州为444.3万吨，同比下降17.02%。乙醇产量为57.40亿升，同比下降11.36%。

3. 平均可回收总糖分（TRS）持续下滑：中南部地区甘蔗TRS为117.02 kg/吨，同比下降4.13%。

4. 甘蔗生产分配变化：制糖比例由去年同期的47.81%升至49.99%，生产乙醇的比例由52.19%降至50.01%。开榨后截至目前，糖厂更倾向于生产食糖，以对冲油价下跌的红利。

二、5月下半月（双周）生产数据

1. 甘蔗压榨量同比提升：5月下半月中南部地区甘蔗压榨量为4784.2万吨，同比上升5.47%；其中圣保罗州上升5.27%，达到2811.1万吨，表明5月下半月糖厂压榨进度明显加快。

2. 食糖增产，乙醇仍显疲软：中南部地区5月下半月食糖产量为295.1万吨，同比增长8.86%；乙醇产量为20.57亿升，同比下降3.12%。其中圣保罗州表现类似，糖产量同比上升5.57%，乙醇下降5.54%。

3. 甘蔗质量略有改善但仍低于去年：平均可回收总糖分TRS升至124.87 kg/吨，但仍同比下降4.06%。圣保罗州为125.16 kg/吨，同比下降4.52%。

4. 食糖生产重心持续强化：5月下半月中南部甘蔗制糖比例大幅上升至51.85%，圣保罗州升至57.48%，均明显高于去年同期水平，转向生产食糖而非乙醇更加明显。

三、云糖网解读

1. 榨季节奏加快带来短期复苏迹象：5月下半月压榨同比转正是积极信号，但累计产量下降仍限制年度总产的增长空间。后期是否能弥补前期减产缺口，仍取决于天气和压榨进度。

2. 糖厂倾向明确转向制糖：在乙醇价格及需求疲软背景下，糖厂正在显著提升甘蔗制糖比例，尤其圣保罗州接近六成原料被用于产糖。累计产量同比下降支撑了今夜国际原糖价格强力反弹。

3. 甘蔗品质隐忧仍未解除：TRS虽有所回升，但仍低于去年同期，反映出前期干旱对原料品质的持续影响。低TRS背景下，产糖效率略升得益于原料选取策略调整。

4. 圣保罗州问题依旧突出：作为中南部核心产区，圣保罗在累计产量和TRS上的同比降幅仍远超中南部整体，表明火灾以及干旱气候的后遗症问题仍然存在。后期能否持续跟进，是全巴西产量能否企稳的关键。

四、总结一下

自4月1日开榨以来，巴西2025/2026榨季生产的前两个月，主产区（中南部）甘蔗入榨正面临“低量+低质+偏糖”的局面，尽管5月后半段压榨量回升值得关注，但甘蔗入榨质量未见明显改善，乙醇市场仍显沉重。后续若天气持续向好，巴西压榨节奏将继续加快，能否扭转开榨初期减产局面仍需密切关注。

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