提醒：本周三重因素推动国际糖价强势反弹 纽约原糖周涨幅超6% 后市展望

上周云糖网公众号已发过供应端变化或引发反弹，详见>>本周国际糖价创五年新低：全球供应过剩阴云笼罩市场 供应端消息或引发反弹

一、供应端暂时性利好引发市场情绪逆转

本周五（11月14日），国际糖市迎来强劲反弹，纽约原糖期货和伦敦白糖期货分别大涨3.69%和3.25%。

印度政府正式宣布2025/26榨季出口配额削减至150万吨成为主要催化剂。这一数据低于市场此前预期的200万吨，供应端收紧预期迅速点燃多头热情。

从K线图走势来看，纽约ICE 11号原糖期货在经历前期深度调整后，于14.04美元附近形成阶段性底部。本周价格从低点强势反弹至14.96美元，周涨幅超过6%，盘中触及15.05美分，技术面呈现明显的筑底回升形态。成交量显著放大，显示资金积极介入。

二、印度出口政策成为关键转折点

印度作为全球主要糖出口国之一，其出口政策调整对国际糖价具有重大影响。

本周初释放了印度可能削减出口配额的消息后，市场已开始投机性买盘。周五官方确认出口限额为150万吨，较预期减少50万吨（-25%），直接引发供应端暂时性利好。

值得注意的是，印度自2022/23榨季起实施配额制度，已连续限制糖出口以保障国内供应。这一持续性的出口管制政策，成为影响全球糖市供需格局的因素之一。

三、巴西产能调整加剧供应担忧

来自巴西糖业协会Unica的最新数据显示，10月下半月制糖比例为46.02%，虽略高于去年同期，但较8月高峰期的55%大幅回落近10个百分点。这反映出乙醇价格优势推动甘蔗资源向燃料端倾斜，糖产量被动压缩。

更值得关注的是，纽约原糖价格徘徊在五年低位，已低于巴西大部分糖厂的生产成本。圣马丁诺糖业集团等主要生产商明确表示当前价格不具吸引力，这将进一步强化制糖比例下降的趋势。

截至11月1日，巴西中南部主产区累计产糖3808.5万吨，同比增长1.63%，10月下半月双周食糖产量达206.8万吨，同比增16.40%。

但是，截至11月1日巴西中南部地区已有74家糖厂收榨，同比上榨季增34家，11月上半月预计将收榨50家，榨季生产提前结束也将限制总产量。

四、技术面与基本面共振

从技术指标看，RSI(7,14)指标显示市场已从超卖区域反弹，当前RSI2为49.13，处于中性偏多区域，仍有上行空间。

MA均线系统方面，价格已突破MA5和MA10短期均线，但MA20、MA40等中长期均线仍在上方形成压力。

基本面上，印度限出、巴西制糖比例下降以及价格低于成本线三重因素叠加，供应端收缩逻辑清晰。尽管当前持仓量为48万手，较前期有所减少，显示部分多头获利了结，正在逐步形成多头氛围。

五、后市展望

短期来看，印度出口配额落地消除了政策不确定性，为糖价反弹提供坚实基础。

当前ICE 原糖期货价格基本确认在 14 美分一带形成阶段性底部，本周这波反弹是“成本底+供应端暂时性利多+技术超跌修复”共同推动的结果。

短期来看，价格有望继续向 15-15.5美分区间修复，但考虑到大级别空头趋势仍在，操作上更适合把握“回调买入、分批止盈”的波段策略，而非简单追高。

注：以上内容为市场人士观点，仅供参考，不代表云糖网建议，不得作为投资依据！