国际糖价：本周五原糖期货技术性回调 但全周涨幅仍超2% 后市展望

一、市场概况

12月26日（周五），ICE 11号原糖期货出现技术性回调，但全周表现依然强劲，累计涨幅超过2%。这一走势反映出市场在经历本周初的上涨后出现了部分获利了结。

二、行情表现

纽约原糖期货：

• 3月合约收于15.17美分/磅，下跌0.12美分（-0.78%）
• 5月合约报14.81美分/磅，下跌0.09美分（-0.60%）
• 7月合约收于14.83美分/磅，下跌0.03美分（-0.20%）
• 10月合约报15.11美分/磅，下跌0.02美分（-0.13%）

伦敦白糖期货：由于圣诞节假期，周五未开市，各合约维持不变。

三、全周表现亮眼

尽管周五出现回调，但12月19日至26日的周度表现仍然强劲：

纽约原糖期货周涨幅：

• 3月合约周涨2.15%
• 5月合约周涨2.70%
• 7月合约周涨4.88%（涨幅最大）
• 10月合约周涨2.30%

伦敦白糖期货周涨幅：

• 3月合约周涨2.28%
• 5月合约周涨2.54%
• 8月合约周涨2.64%
• 10月合约周涨2.38%

四、技术分析

从K线图可以看出，糖价在经历前期14.04美元的低点后，已经反弹至15.34美元附近。当前价格位于多条均线上方，MACD指标显示DIFF值0.06，DEA值0.01，柱状体转正，显示多头动能正在聚集。成交量方面整体保持活跃，市场参与度提升。

五、基本面支撑

本周糖价上涨的主要驱动力来自巴西供应前景收紧的预期。据Safras & Mercado咨询公司周一（22日）发布的最新预测：

• 巴西2026/27榨季糖产量预计下降3.91%至4180万吨（2025/26榨季预期为4350万吨）
• 此外，巴西2026/27年度的糖出口量预计将下降11%至3000万吨，这一供应收紧的预期为糖价提供了支撑。考虑到巴西作为全球最大的糖生产国和出口国的地位，其产量变化对全球糖市场具有显著影响。

六、后市展望

短期来看，周五的回调属于技术性调整，是前期快速上涨后的正常获利了结。

建议关注以下几个方面：

1. 巴西中南部地区天气变化及对甘蔗生长的影响
2. 全球主要产糖国的生产、出口动态
3. 原油价格波动对乙醇需求的影响（进而影响巴西糖醇配比）
4. 美元指数走势
5. 基金在低位区域的重新布局情况

综合技术面与基本面判断，ICE原糖当前处于“反弹中的整理阶段”。

短期内，15.30—15.50美分/磅区域构成明显技术阻力，若成交量无法有效放大，不排除价格继续在14.8—15.5美分区间震荡消化。

但从结构上看，只要14.3—14.5美分一线不被有效跌破，中期修复行情仍有望延续。

注：以上内容分析师个人观点，仅供参考，不得作为交易依据！