前丰益国际糖业主管：食糖或成为2027年“超级牛市”品种之一

据国际知名媒体9月14日报道，丰益国际（Wilmar International）前糖业运营主管Jean-Luc Bohbot表示，厄尔尼诺天气异常、印度库存偏低以及巴西降雨增加等因素正在强化全球食糖供应风险，食糖可能成为2027年表现最受关注的大宗商品之一。

Bohbot表示，目前糖市所面临的一系列因素，“可能引发过去20年来最看涨的市场行情之一”。

他认为，即使国际糖价在8月份已经大幅上涨约20%，供应端风险并没有随着价格上涨而缓解，反而有所增加。

印度将由出口国进一步转向进口国

印度是Bohbot最关注的风险之一。

他表示，今年印度季风降雨整体表现一般，而且地区之间分布不均，加之国内糖库存处于较低水平，印度市场可能出现供需缺口。

Bohbot预计，印度食糖出口可能彻底停摆，2027年甚至可能成为规模更大的食糖进口国。

今年8月，印度政府已经允许进口最多100万吨原糖，并实施阶段性免税政策，以增加国内供应、抑制糖价上涨。这也是近年来印度糖市供需趋紧的重要信号。

巴西约2500万吨甘蔗压榨受到降雨影响

巴西方面，Bohbot认为，本榨季后期的天气可能成为影响全球糖市的另一重要变量。

他表示，近期降雨已经导致巴西约2500万吨甘蔗的压榨进度受到影响，而9月份预计仍将出现较多降雨，这意味着目前的压榨延误可能难以完全追回，甚至进一步扩大。

如果10月和11月降雨持续，Bohbot预计巴西本榨季食糖产量可能较上一榨季减少300万–500万吨。

巴西是全球最大的食糖生产国和出口国，其产量变化对国际糖价具有重要影响。

泰国、欧洲和印尼供应也面临压力

除巴西和印度外，Bohbot还指出，炎热干旱天气已经影响欧洲和印度尼西亚的糖料生产。

作为全球主要食糖出口国，泰国新榨季产量同样面临下降风险，其中一个原因是部分农户转种木薯等其他作物。

这意味着当前糖市面临的供应风险并非来自单一主产国，而是同时出现在巴西、印度、泰国及欧洲等多个主要产糖地区。

“基金可能拥有更大的操作空间”

Bohbot同时关注到目前产业链的定价状态。

他认为，本轮糖价上涨过程中，不少用糖企业没有及时锁定价格，目前仍存在一定的补库和定价需求；相比之下，生产商的套期保值情况已经明显改善。

在这种情况下，随着纽约原糖10月合约到期，如果供应风险继续发酵，基金未来几个月可能拥有更大的做多空间。

不过，他也提到一个潜在的利空因素，即中东局势。如果该地区军事冲突持续，并造成当地食糖消费下降，可能在一定程度上削弱国际糖市需求。

总体来看，Bohbot的判断较目前市场主流预期更为乐观。他认为，印度库存下降、巴西后期降雨以及厄尔尼诺可能对亚洲产区造成的影响，正在共同增加2027年全球食糖供应的不确定性。

云糖网编辑注：丰益国际是全球主要的食糖生产、贸易商之一，Jean-Luc Bohbot于今年初离开了任职长达15年的丰益国际，此前在丰益国际主导食糖交易业务。