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重罚!动用72个账户操纵白糖期货大赚1.16亿元 操作手法曝光

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本文源自:期货日报

近日,证监会公布的一则行政处罚决定书,揭开了阮浩、广西嘉和投资有限公司(以下简称嘉和投资)动用72个账户操纵白糖1801期货合约的违法事实。证监会查明,2017年10月9日至2018年1月12日,涉案账户组集中资金优势、持仓优势连续买卖白糖1801期货合约,对倒交易白糖1801期货合约,操纵期货交易价格,合计盈利1.16亿元。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《期货交易管理条例》第三十九条及第七十条第一款、第二款的规定,证监会决定:第一,没收阮浩、嘉和投资所得1.16亿元,其中阮浩承担7359.2万元,嘉和投资承担4273.88万元;并对阮浩处以1.47亿元的罚款,对嘉和投资处以4273.88万元的罚款。第二,对时任嘉和投资法定代表人、董事长钟山给予警告,并处以5万元的罚款。涉案当事人共被罚没超3亿元。

动用72个账户操纵白糖1801期货合约

证监会行政处罚决定书显示,阮浩、嘉和投资共动用了72个账户参与操纵白糖1801期货合约,其中阮浩、嘉和投资合谋控制39个账户,嘉和投资单独控制8个账户,阮浩单独控制25个账户。

阮浩、嘉和投资合谋控制南某玲、黄某琴、刘某荣、蒙某金、南宁市迪佳食品经营部、南宁市郡城广食品经营部、北海市海城区深德贸易商行、北海市海城区两河流域贸易商行、南宁市鼎郡食品经营部、王某琪、吴某1、谭某林、杨某、潘某、王某梅、陈某科、黄某波、覃某、覃某愉、庞某云、曹某强、梁某、蒋某乐、吴某2、李某锦、陆某艺、廖某、宋某云、韦某勇、南宁市明诺英食品经营部、南宁市宏乐达食品经营部、江州区家家欢食品批发部、江州区德胜食品商行、南宁市沁心上食品经营部、南宁市家味乐食品经营部、南宁市雨林海食品经营部、冯某辉、文某璎、南宁市沁心菲食品经营部等39个期货账户交易白糖1801期货合约。

嘉和投资单独控制嘉和投资、杨某锋、林某耀、王某明、谭某、南宁市仲全商务咨询服务部、嘉和控股股权投资(深圳)有限公司(以下简称深嘉投)、南宁市广洋糖业有限公司等8个期货账户参与操纵白糖1801期货合约。

阮浩单独控制利惠富2个账户、广西天人泰投资有限公司2个账户、广西宝鸿持盈贸易有限公司5个账户、广西投资集团恒元贸易有限责任公司7个账户、张某思3个账户、阮某锋2个账户、上海广都国际贸易有限公司账户、广西信安联-招商证券-安赢瀚源稳定成长1号私募分级投资基金账户、黄某婷账户、施某羽账户等合计25个期货账户参与操纵白糖1801期货合约。

涉案账户组利用资金优势、持仓优势连续交易白糖1801合约,影响了合约价格变化趋势,操纵了合约交易价格。2017年10月9日至12月11日,涉案账户组在白糖1801合约持仓占比不断上升。受此影响,白糖1801合约结算价由6063元/吨上涨至6529元/吨,上涨466元/吨,涨幅7.69%。同期,白糖现货价格上涨1.86%,期现涨幅偏差达5.83%;可比远月白糖1805合约和1809合约分别上涨4.74%和4.47%,涨幅偏差分别达2.95%和3.22%。2018年1月份,白糖1801合约进入交割月,2018年1月15日,白糖1801合约结算价为6058元/吨,较2017年12月11日下跌7.21%,与10月9日价格基本持平。

图为白糖1801合约走势(2017年10月9日至2018年1月12日)

经交易所测算,在操纵期间,阮浩与嘉和投资39个合谋控制账户亏损1.87亿元,嘉和投资单独控制8个账户盈利1.36亿元,阮浩单独控制25个账户盈利1.67亿元。涉案账户组操纵白糖1801期货合约合计盈利1.16亿元。

证监会认为,阮浩、嘉和投资的行为违反了《期货交易管理条例》第三条及第三十九条的规定,构成第七十条第一款第一项所述“单独或者合谋,集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约,操纵期货交易价格”的行为。

钟山作为嘉和投资时任法定代表人及董事长,对嘉和投资操纵行为起组织、决策作用,是嘉和投资涉案违法行为直接负责的主管人员。

通过连续交易违规建立持仓优势

2017年10月9日至2018年1月12日,涉案账户组连续交易白糖1801合约,买仓量最高升至167089手(11月21日),买仓占比最高升至65.15%(12月15日),期间买仓占比超过40%的有38个交易日,占期间总交易日数的55.07%,持仓优势明显。

2017年10月9日至11月7日期间,涉案账户组在白糖1801合约买方向持续增仓,买仓占比不断提升。11月7日,涉案账户组持有该合约买仓141636手(其中投机仓122004手),投机仓超过交易所持仓限额(25000手)约3.9倍,买仓占比升至40.16%,形成持仓优势。

2017年11月8日至12月29日期间,涉案账户组连续交易白糖1801合约,有15个交易日买入开仓成交占合约买入开仓成交的比例超过15%,买仓占比基本维持在40%以上。其中,11月8日至12月11日,涉案账户组买仓量持续超过14万手,日均买仓占比为49.64%。11月21日,涉案账户组买仓量达到最大,为167089手(其中投机仓147192手),投机仓超过持仓限额(25000手)约4.9倍,买仓占比为48.19%。12月15日,涉案账户组买仓占比达到最大,为65.15%,当日买仓量为81589手(其中投机仓71589),投机仓超过持仓限额(5000手)约13.3倍,持仓优势明显。

此后,白糖1801合约进入交割月,涉案账户组陆续减仓。2018年1月12日,涉案账户组全部平仓。

通过对倒交易维持持仓优势

涉案账户组在连续交易扩大持仓优势的同时,为了维持持仓优势,还存在频繁自买自卖进行倒仓、分仓的行为。2017年10月9日至12月29日,涉案账户组共有38个交易日存在账户间的倒仓行为,占期间总交易日数的63.33%,累计倒仓成交47805手(单边,下同)。其中,12月26日,账户组倒仓成交3580手,占当日收盘账户组买仓量达9.89%;12月29日,账户组倒仓成交2862手,占当日收盘账户组买仓量达14.63%。2017年12月以后,交易所强制认定了涉案账户组内部分客户的实控关系。涉案主体为继续维持持仓优势,在将被认定账户的持仓予以平仓的同时,仍使用其他未被认定的实控账户继续违规增仓。

集中资金优势,通过连续买卖、对倒交易建立并保持持仓优势,操纵期货交易价格

按照《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》(2017年8月)规定的“交割月前一个月第16个日历日”(本案即2017年12月16日)开始,非期货公司会员及客户最大单边持仓手数从25000手降低到5000手。经查明,涉案账户组持仓占比从2017年10月9日至12月15日逐步提高,并对交易合约价格产生重大影响。从2017年12月16日至2018年1月15日(合约最后交易日),受交易所交易规则的影响,以及交易所对涉案账户组采取日常监管措施的情况下,白糖期货1801合约价格逐步下跌,但涉案账户组仍然高比例违规持仓,其持仓量大幅高于交易所单边持仓最大限额。

2017年10月之后,涉案账户组在白糖1801合约买方向持续增仓。其中,11月9日至11月28日,涉案账户组买仓量持续超过16万手。与此相比,历史上白糖期货单合约最大交割量为3.5万手(白糖1701合约),近五年(2013年至2018年初1801合约摘牌)白糖仓单及有效预报合计最大量为9.2万张(2017年4月份)。而操纵期间,交易所白糖仓单及有效预报合计最大量仅为58,386张(2018年1月5日);2018年1月15日(合约最后交易日)白糖仓单及有效预报合计仅为58206张,实际注册白糖仓单52594张。而涉案账户组买仓量最大时已达167089手,其中投机仓147192手,是实际可交割仓单的约2.8倍。

在2017年10月9日至2018年1月12日的操纵期间,涉案账户组买持仓量远超过白糖期货可供交割量,而涉案账户组维持其持仓优势直至交割月,合约空头因无法准备足量货物进行交割,因此大量空头客户提前平仓,致使白糖1801期货合约价格异常波动。

证监会:落实零容忍要求,依法从严打击证券期货违法行为

近日,中国证监会投资者保护局一级巡视员黄明在第6届新金融论坛上表示,要落实零容忍要求,依法从严打击证券期货违法行为。要继续做好刑法修正案、新证券法的宣传和贯彻,让零容忍的理念更加深入人心。坚持分类监管、精准打击、依法从严从快查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易以及编造传播虚假信息等重大违法案件,加大对发行人、控股股东及实控人、中介机构及其从业人员等的违法违规行为的追责力度,惩恶扬善,扶优限劣,增强市场的敬畏之心,营造良好的市场生态。

 

 

 

 

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