国际糖市十月”苦涩”收官：ICE原糖期货暴跌逾10%，供应过剩阴霾笼罩市场

一、技术性反弹难掩月线惨淡表现

尽管在10月最后一个交易日（31日）出现技术性反弹，ICE 11号原糖期货仍以惨淡表现为十月画上句号。从K线图可以清晰看出，价格已从月初的高位持续下滑，3月合约从16.13美分/磅暴跌至14.43美分/磅，单月跌幅高达10.5%，创下今年以来最大月度跌幅。

周五的1.05%涨幅仅是超卖状态下的技术性修正。实际上，本周糖价仍累计下跌约3%（周跌幅），延续了自10月初以来的下行趋势。

从图表的多条移动平均线（MA5-MA60）全部向下发散可以看出，市场处于明显的空头排列格局。

此轮糖价暴跌的导火索是多家权威机构密集发布的供应过剩预测：

一连串”供应过剩”改变了市场预期，从之前的供需平衡甚至偏紧，转向明显过剩，这些数据引发市场担忧，推动糖价持续走低。

巴西方面，UNICA最新数据显示，主产区10月上半月糖产量达248.4万吨，同比增长1.3%；截至10月中旬，本榨季累计产量已达3601.6万吨，同比增长0.9%。在雷亚尔贬值和乙醇价格疲软的背景下，糖厂持续加大糖生产比例，进一步增加了全球供应压力。

印度方面，季风雨量充沛（截至9月30日比平均水平高8%）预示着2024/25榨季甘蔗产量可能创下新高。市场普遍预期印度政府将放松出口限制，这将为本已疲软的国际糖市再添压力。

从技术指标来看：

虽然超卖状态可能引发短期技术性反弹，但在供应过剩的基本面压力下，任何反弹都可能成为新的做空机会。下方支撑位关注14.00美分整数关口，若跌破则可能进一步测试13.50美分附近。

市场人士称，周五的反弹更多是基于技术面超卖的短暂修复，而非基本面好转。

综合来看，原糖期货市场已步入熊市周期。在全球供应过剩预期、巴西产量强劲、印度可能恢复出口的三重压力下，糖价短期内难有起色。短线或可能出现技术修复，但中期趋势仍偏弱势。

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