YNTW.COM 2月10日消息–国际信用评级机构标准普尔（S&P）和惠誉（Fitch）于近日相继大幅下调巴西最大的食糖以及乙醇生产商Raízen 的信用评级至垃圾级，引发市场对该公司债务重组前景的深切担忧。
此前的2025年11月底，穆迪（Moody’s）也已将Raízen降至投机级。
至此，三大国际评级机构均已将这家巴西糖业和能源巨头列为“堕落天使”。
标普全球评级于2月9日将Raízen的信用评级下调至”CCC+”，并将其列入负面信用观察名单。
惠誉评级则将该公司的长期外币和本币发行人违约评级从”BBB-“大幅下调至”B”，同样维持负面评级观察。
标普指出，该公司”债务重组的可能性很高”，此前市场预期的资本注入和资产出售信号已经减弱。
惠誉方面表示，此次降级是因为两大控股股东Cosan和壳牌Shell未能就如何救助这家合资企业达成一致，令其财务困境进一步恶化。
惠誉在降级说明中称”股东未能执行重大资本注入”、弱于预期的经营表现以及”更具挑战性”的流动性状况等理由。同时将评级维持在负面观察状态，暗示未来仍有进一步降级的可能。
惠誉预计Raízen未来两年的总杠杆率和净杠杆率将分别达到约5.4倍和5.0倍；同时该公司在未来18个月内有约105亿雷亚尔的债务到期。
穆迪此前也表示，降级反映了Raízen信用状况的恶化，包括高杠杆率、持续的负自由现金流，以及短期内重返投资级指标的前景有限。
Raízen的财务困境之严峻从多项关键数据中可见一斑。
在现金流方面，形势同样不容乐观。
投资者纷纷抛售Raízen债券，市场对其两大股东不愿或无法弥补近40亿美元资金缺口的担忧持续升温。
据知情人士透露，Raízen及其顾问近日在会议中讨论了多种潜在方案，包括通过债务重组实施”债务减记”（haircut）、剥离部分业务、进行股权融资以及资本注入等，但目前讨论仍处于初步阶段，尚未作出任何决定。
关于Raízen
Raízen是2010年由巴西能源巨头Cosan与壳牌Shell合并成立的合资企业。目前，双方各持有44%的控股权，其余12%由其他股东持有。
Raízen是巴西第五大企业（按营收计算），也是巴西最大的甘蔗乙醇生产商。
壳牌在2011年成立合资企业时为Raízen提供了纤维素乙醇技术，此后Raízen不断发展和扩大利用甘蔗废料生产低碳乙醇的工艺。
该公司的第二代乙醇（E2G）技术可以利用甘蔗废料，在相同土地面积上增长约50%以上的乙醇产量。
Raízen的业务涵盖三大核心领域：
在糖与乙醇板块，公司已成为巴西最大的甘蔗乙醇生产商。也是巴西最大的食糖出口商，同时也是全球市场的主要参与者之一。公司旗下超过4万名员工，甘蔗年压榨能力高达1亿吨；在2022/23榨季生产了1130万吨食糖，2023/24年度营收约为455亿美元，并管理着约130万公顷的甘蔗种植面积。
在燃料分销板块，Raízen每年分销约310亿升燃料，通过旗下超过7000个加油站构成的零售网络。
在新能源板块，Raízen定位为全球生物能源标杆企业，通过先进技术力争在能源转型中发挥领导作用，积极拓展第二代乙醇（E2G）、沼气、生物电力和太阳能等可再生能源业务组合。
Raízen于2021年6月在巴西B3证券交易所注册IPO并成功上市。
正是雄心勃勃的扩张战略，尤其是在第二代乙醇等新能源项目上的大规模资本投入。在巴西央行大幅加息、融资成本飙升的背景下，为公司埋下了沉重的债务隐患。
作为巴西最大的食糖和乙醇生产商，Raízen正寻求通过潜在的资产出售和暂停新建工厂项目来削减债务。
公司首席财务官此前表示，仅会推进两座在建的第二代乙醇工厂，此前规划的新增项目将全部搁置。
垃圾级评级将使Raízen的借贷成本进一步攀升，并可能迫使部分基金抛售其债券，同时收紧其供应链的信贷条件。
据云糖网小编查询，Raízen的股价在过去一年已暴跌超过50%。
注：以上内容仅供参考，云糖网首发，欢迎留言交流指正！
原创文章，如若转载，请注明出处：https://www.yntw.com/2026/02/37080.html
免责声明： 本文所载内容仅供信息参考，不构成任何形式的投资建议、或要约。文中观点、数据及分析仅代表作者个人理解，可能存在不完整或不准确之处，亦不保证其及时性与准确性。 读者据此进行的任何投资决策，风险自担，与本站及作者无关。因使用本文信息所导致的任何直接或间接损失，本站概不承担任何法律责任。