以下内容根据中粮糖业公开披露的2026年半年度报告整理分析，相关数据及表述以公司正式公告为准。文中涉及的行业判断和分析仅供参考，不构成任何投资、交易或经营决策建议。市场存在不确定性，读者应结合实际情况独立判断。
国内糖业龙头上市公司–中粮糖业8月27日发布了2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入 92.77亿元，同比下降21.16%；归母净利润6.08亿元，同比增长36.75% ；扣非净利润5.67亿元，同比增长40.70%。
相比利润数字本身，更值得关注的是其背后的糖业经营变化。
中粮糖业在半年报中表示，2026年上半年全球食糖供需格局出现反转，糖价进入下行周期，公司食糖业务销量及营业收入同比下降，但通过强化全价值链成本管理，利润仍实现同比增长。
这意味着，在糖价和销售规模均承压的情况下，降本增效成为中粮糖业上半年利润增长的重要来源。
国内2025/26榨季产销情况
根据公司引用的ISO数据，2025/26榨季全球食糖产量约1.82亿吨。其中巴西产糖4406万吨，印度2950万吨，泰国1086万吨，中国产糖1250万吨，同比增加173万吨。实际中国产糖1296万吨，略高于预估。
公司判断，2026年上半年北半球主要产糖国普遍增产，巴西中南部下一榨季产量前景较好，全球食糖总体呈现供大于需格局。
国内方面，“十四五”期间我国年产糖量约1000万吨、年消费量约1500万吨。随着2025/26榨季产糖量接近1300万吨，国内自产糖与消费量之间的缺口明显收窄，食糖自给率有所提升。
这也是2026年国内糖市供需转向宽松的重要背景。
中粮糖业年产糖约100万吨，炼糖产能超200万吨
完整半年报也第一次让这组业务规模数据更加清晰。
目前中粮糖业在广西、云南、新疆等产区拥有13家制糖企业，同时运营澳大利亚Tully Sugar。公司国内外甘蔗糖、甜菜糖合计年产糖约100万吨，其中甜菜糖年产量超过35万吨。
随着漳州糖厂建成投产，公司炼糖产能已超过200万吨/年，稳居国内行业首位。
这意味着，中粮糖业已经形成自产糖、加工糖、贸易糖和仓储物流相结合的完整产业链。
这也解释了为何国际糖价下降并不必然对应公司利润同步下降。对于同时具备自产糖、炼糖、进口贸易和期现经营能力的大型糖企而言，真正决定利润的已经不只是糖价方向，而是采购成本、库存成本、销售节奏、加工利润以及期现套保能力。
甘蔗面积增加，奇台糖业本榨季停产
半年报透露，2026/27榨季公司糖料总面积总体保持稳定，其中甘蔗种植面积同比增加。
中粮的澳大利亚Tully糖业5月底开榨，受持续降雨影响，目前累计压榨量略低于常年平均，但甘蔗品质整体优于常年水平。
甜菜糖方面，值得注意的是，按照当地空气质量改善相关要求，奇台糖业本榨季实施停产，后续生产安排将结合实际经营情况研究确定。
食糖主业为什么“减收增利”？
上半年，中粮糖业营业收入同比下降21.16%，但营业成本同比下降26.42%，降幅明显大于收入降幅。
公司解释，收入下降主要受主要产品销量及售价同比下降影响；成本下降则主要来自销量下降和单位成本下降。归母净利润增长的主要原因是强化成本管理，推动产品经营效益改善。
从数据看，公司营业收入与营业成本之间的差额由去年同期约9.99亿元扩大至今年上半年的约13.54亿元，盈利效率明显改善。
此外，以商品流通为主要业务的中粮糖业有限公司上半年实现营业收入约31.58亿元，净利润约3.16亿元，显示其食糖流通及产业链运营业务仍保持较强盈利能力。
药用糖、液体糖和加工复出口成为新方向
半年报透露的另一个趋势，是中粮糖业正在尝试降低传统大宗食糖价格周期对利润的影响。
其中最值得关注的是药用糖。
公司已经完成中粮崇左等企业药用蔗糖系列产品报告并提交国家药监局药审中心CDE登记备案平台，注射级蔗糖相关申报材料也已经提交审核；同时已与多家制药企业建立试样合作，部分客户已经进入商业化供货阶段。
液体糖方面，公司上半年对重点客户进行了需求调查，并已与部分重要客户达成合作意向，自2025年相继开拓了蜜雪冰城、沪上阿姨、桃李等新茶饮标杆客户。
与此同时，公司还在积极探索食糖加工复出口业务，利用自身进口、加工、物流等产业链优势开拓海外白糖市场。
云糖网小编观察
中粮糖业这份半年报释放出的信号较为清晰：
一方面，随着北半球增产、中国2025/26榨季产糖量回升，全球和国内糖市供应趋于宽松，糖价进入下行周期；另一方面，大型糖企的竞争重点正逐步从单纯依赖糖价上涨，转向成本控制、产业链协同和风险管理能力。
中粮糖业上半年给出的答案是“营业收入下降21.16%，净利润增长36.75%”的反差，本质上反映的正是这一变化。
未来，在国产糖增产、进口供应充足、糖价波动加大的背景下，谁能把农业端、加工端、产品端、贸易端和期现管理做得更高效，谁就更有可能在糖价下行周期中保持盈利稳定。
注：以上内容为公开财报解读，个人观点，仅供参考，云糖网首发，欢迎留言交流指正！
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