YNTW.COM 据印度经济时报9月25日报道，由于主要甘蔗产区持续面临降雨不足和水资源紧张，印度2026/27榨季食糖生产前景再添变数。
业内人士预计，这个全球第二大食糖生产国可能连续第二个榨季进口食糖。
这对印度糖业来说是一个值得关注的变化。
过去近十年，印度多数年份食糖供应处于结构性过剩状态，并一度成为仅次于巴西的重要出口国。但到了2025/26榨季，情况迅速发生逆转：先放开出口，随后限制出口，最后又重新打开进口窗口。
从出口200万吨，到进口100万吨
2025年11月，在市场普遍预期甘蔗增产的背景下，印度政府批准150万吨食糖出口，之后又将出口规模扩大至200万吨。
但实际产量并没有达到此前预期。
随着国内供应趋紧、糖价上涨，印度随后收紧出口。据路透报道，本榨季印度实际出口量约80万吨，明显低于此前批准的出口额度。
到了今年8月，政策方向进一步反转。
8月20日，印度政府宣布开放100万吨原糖免税进口配额，以增加国内供应、稳定节日期间糖价。这也是印度近十年来首次采取如此大规模的免税食糖进口措施。相关原糖原则上需加工后进入印度国内市场。
配额很快受到市场追捧。
截至9月初，首批约79.75万吨额度已经被申请，印度政府随后继续接受剩余约20.26万吨配额的申请。
换句话说，一年前还在讨论“能出口多少”的印度，现在已经开始考虑“还要进口多少”。
产量为什么突然低于预期？
印度政府8月份披露，2025/26榨季食糖毛产量预计约为3060万吨，明显低于榨季初约3430万吨的预期，相差约370万吨。
减产原因主要来自两方面。
一是部分甘蔗产区遭遇过量降雨和田间积水；二是北方部分蔗区受到红腐病（Red Rot）和顶芽螟（Top Borer）影响。印度政府明确表示，这些因素导致实际甘蔗及食糖生产低于此前预期。
需要注意的是，印度目前公布的食糖产量存在“转产乙醇后”和“为转产乙醇前的”两种口径。
印度糖业及生物能源制造商协会（ISMA）9月公布的数据称，截至8月底，印度2025/26榨季已经生产食糖2775万吨，预计最终产量约为2790万吨。这一数字为转产乙醇后的食糖产量口径。
而印度政府公布的约3060万吨，则是为转产乙醇前的糖产量。
目前印度国内食糖年消费量约为2800万—2900万吨，这意味着2025/26榨季实际可供食用的食糖产量已经与国内消费量非常接近。
更大的问题是库存越来越低
相比产量本身，市场现在更关注印度的库存。
据路透报道，印度预计将在10月1日进入2026/27新榨季时，仅剩约350万吨食糖库存，而上一榨季初库存约为500万吨。
部分机构的估算甚至更低。
DAM Capital近期预计，新榨季印度期初库存可能只有约300万吨，相当于一个多月的消费量，并可能降至近十年来最低水平。
库存下降意味着，印度新榨季已经没有过去那么大的“安全垫”。
只要新糖生产再次出现问题，进口就很容易重新成为调节国内供需的重要手段。
新榨季又遇到缺水
偏偏2026/27榨季的开局也并不轻松。
印度经济时报报道称，近期印度最大产糖邦马哈拉施特拉邦以及第三大产糖邦卡纳塔克邦均遭遇较长时间降雨不足。
其中，卡纳塔克邦已经将部分水库蓄水优先用于居民饮用，马哈拉施特拉邦也在考虑采取类似措施。
业内担心，灌溉用水减少可能影响甘蔗后期糖分积累，从而拉低10月份以后进厂甘蔗的含糖量和糖分回收率。
今年印度西南季风整体表现也偏弱。截至9月下旬，全国降雨量较长期平均水平低约15%，是近年来偏弱的季风年份之一。
因此，目前市场对印度2026/27榨季的关注重点，已经从“甘蔗面积有多少”，逐渐转向“单产和糖分到底怎么样”。
印度政府：糖价上涨不能全部怪乙醇
今年印度糖价快速上涨后，市场一度将矛头指向乙醇政策。
印度政府对此专门作出回应。
印度消费者事务、食品与公共分配部8月21日表示，近期糖价上涨不能简单归因于食糖转产乙醇。
数据显示，用于乙醇生产的食糖占比已经由2022/23榨季的约12%下降至2025/26榨季的约9%；与此同时，目前印度近四分之三的乙醇已经来自谷物，其中主要是玉米。
印度政府认为，近期糖价上涨是多重因素共同作用的结果，包括国内产量低于预期、节日前消费增加、甘蔗受天气影响、全球供应趋紧，以及部分市场主体投机和囤积。
为增加节日期间供应，印度政府还要求各邦及糖厂提前至10月15日左右启动新榨季生产。
按照政府估计，此举有望令印度10月份食糖产量由通常的30万—40万吨提高至100万吨以上。
印度会进口多少？
目前来看，“连续第二年进口”已经成为越来越多业内人士讨论的可能情景，但具体数量仍存在较大不确定性。
最终要看三个因素：
一是10月份以后马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦实际甘蔗单产和糖分；
二是新榨季印度能够生产多少食糖；
三是印度政府如何安排乙醇分流和库存。
如果新榨季产量再次低于国内消费，而期初库存又只有300多万吨，那么继续进口的概率自然会上升。
印度从过去的“大量出口”，转向今年的“限制出口+免税进口”，本身已经说明其国内食糖供需格局正在发生变化。
对于国际糖市来说，真正值得关注的也正是这一点——如果印度从国际市场上的潜在卖家，逐步变成持续买家，全球食糖贸易流向也将随之发生变化。
印度政府此前估计，2026/27年度全球食糖供应缺口约为330万吨，并称国际糖价已由6月30日的474美元/吨上涨至8月20日的552美元/吨。
接下来，印度10月份新榨季开榨后的甘蔗单产、糖分回收率以及进口政策，很可能成为未来几个月国际糖市最值得关注的变量之一。
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免责声明：本文根据印度政府、行业机构及公开媒体报道整理，仅供糖业行业交流和信息参考。相关产量、库存及进出口数据可能随新榨季生产进度和政策变化调整，不构成任何投资或交易建议。 |
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