YNTW.COM 4月13日消息，据巴西糖业咨询公司Archer Consulting最新数据，巴西糖厂针对2026/27年度（自2026年4月开榨）食糖出口套期保值的对冲比例已达到约55%。这一进展反映出糖厂在低价环境下逐步加快价格锁定的步伐。
糖厂套期保值比例稳步推进
Archer Consulting此前报告显示，截至2026年1月底，巴西糖厂已通过ICE纽约原糖期货等交易工具套期保值约1300万吨食糖，相当于预计出口量的38%。随着3月以来国际糖价受地缘因素和能源价格影响出现反弹，部分糖厂抓住窗口期加快对冲，套期保值的对冲比例进一步提升至55%。
低糖价与乙醇经济性抑制套期保值意愿
对冲进度偏慢的核心原因在于国际糖价长期徘徊在14-15美分/磅，低于巴西中南部糖厂约16.3美分/磅的生产成本，糖厂不愿过早锁定可能亏损的价格。与此同时，乙醇市场回报相对有利，促使糖厂在糖与乙醇之间保持灵活的生产配比。知名行业咨询机构Czarnikow已将2026/27年度糖混合比例预期从50.5%下调至48.3%，相应糖产量预测降至约4000万吨，出口量预计在2900-3400万吨之间。不过，甘蔗压榨量因降雨条件改善有望增至约6.2亿吨，一定程度上缓冲了糖产量的下滑。
下一步市场展望
全球糖市2026/27年度预计仍面临供应过剩压力，但巴西糖厂的套期保值对冲策略和糖醇配比决策将直接影响实际出口量和市场供应节奏。分析人士认为，若糖价持续低迷，糖厂可能进一步增加乙醇产量，从而收窄全球过剩规模；若价格回升，套期保值比例将继续攀升。目前市场正密切关注巴西新榨季的实际生产数据和后续对冲进展。
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