全球最大食糖与乙醇贸易商：本榨季甘蔗压榨量将创新高，糖价年内有望触底回升

YNTW.COM 近日，全球最大的食糖和乙醇贸易商Copersucar预计，其在巴西的糖厂2026/27榨季甘蔗压榨量增加，并预期糖价有望在年内结束当前的历史低位重新回升。

在2025/26榨季，为Copersucar供货的39家糖厂共压榨甘蔗1.08亿吨，同比增长0.9%，连续第八年实现增长，逆转了巴西中南部地区因农业生产率下降而出现的整体下滑趋势。

Copersucar的CEO托马斯·曼扎诺（Tomás Manzano）在近日公司业绩发布会上表示，Copersucar的模式促进了专业化分工，糖厂得以专注于生产管理。

尽管Copersucar也销售来自第三方的产品，但其关联糖厂创纪录的压榨量帮助公司在2025/26榨季实现了创纪录的净营收658亿雷亚尔，同比增长5.5%。净利润增长56.9%至6.31亿雷亚尔，净资产收益率维持在35%的历史平均水平。

关联的供货糖厂增至42家

本榨季，关联企业新收购的四家糖厂已加入该公司营销网络，同时有一家糖厂退出。目前与Copersucar关联的42家糖厂预计将压榨1.25–1.28亿吨甘蔗。

曼扎诺指出，产量增长不仅反映了公司营销网络内糖厂数量的增加，也得益于现有成员在种植面积扩张上的投入，以及本榨季预期的生产率提升。

曼扎诺表示，他预计本榨季（2026/27）公司的食糖销售量将恢复增长。

2025/26榨季，公司创下了创纪录的贸易量，累计销售了1500万吨食糖，并在巴西国内市场销售了190万吨。

不过，市场环境已变得更加严峻。食糖和乙醇价格均处于历史低位，许多糖厂在这两类产品上的利润率已经为负。

曼扎诺称，目前食糖与乙醇价格所提供的回报几乎相同，这使得难以预测糖厂本榨季将如何在两类产品之间分配产能。他表示，糖厂将在未来几个月内调整产品配比。

看好糖价：当前低价”不可持续”

对于糖价，曼扎诺表示，价格正受到投机基金的打压，糖价在榨季结束前持续低于生产成本的局面”不可持续”。在他看来，全球并不存在食糖过剩，全球需求依赖巴西的产量，”迫使食糖供应减少并非市场的职责”。

他指出，厄尔尼诺现象可能损害与巴西竞争的国家的产糖量，而其对巴西作物的影响仍不确定。

据曼扎诺介绍，天气状况预计将在8月前带来降雨，可能改善甘蔗田的表现，但同时也会对压榨和出口造成干扰。

乙醇市场：供应过剩属非结构性

对于乙醇市场，曼扎诺表示，当前形势正受到供应过剩的压力，但他认为这种状况并非结构性的，因为如果糖厂减少用于生产乙醇的甘蔗比例，供应量便可能下降。

他指出，在”极短期内”，巴西汽车的乙醇消费仍有增长空间，因为目前全国仅有三分之一的灵活燃料汽车使用乙醇，尽管这种生物燃料在该国大部分地区已比汽油更具竞争力。

另一个可能提振乙醇销售的因素是其他国家提高汽油中强制乙醇掺混比例。

曼扎诺表示，目前全球（不含巴西和美国）的平均乙醇掺混率为3.5%。他表示，如果该比例升至的%，仅此一项就相当于巴西乙醇产量的一半增量。

航运和航空领域的乙醇需求同样被视为潜在增量。不过，曼扎诺坦言，以乙醇为原料的可持续航空燃料（SAF）市场扩张”更多属于长期前景”，因为成本和技术仍需进一步成熟。